及时预调微调，流动性合理充裕——一季度货币政策报告解读（海通( 三 ) 原标题：及时

中国人民银行2019年5月17日发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》，我们的解读是：及时预调微调，流动性合理充裕。

1.贷款利率基本稳定

央行公布19年3月金融机构贷款利率5.69% ，较上年12月升5bp 。此次央行为更全面地反映实体经济部门从银行获得贷款融资的成本，将非金融企业及其他部门贷款加权平均利率更名为贷款加权平均利率，口径在原有的非金融企业及其他部门贷款（含一般贷款、票据融资）的基础上，增加了个人住房贷款（不含公积金贷款）。其中，一般贷款利率上行13bp ，票据融资利率下降20bp ，房贷利率下行7bp 。整体上，贷款利率基本稳定。央行提到，从历史数据看，第一季度贷款利率季节性特征较为明显，经季节调整后，贷款加权平均利率较上年12月略有下降，包括银行贷款、债券、表外融资等在内的社会综合融资成本继续下行。