不畏浮云遮望眼——美国路演的感受！（海通宏观每周交流与思考第( 十 ) 原标题：不畏

五、不走老路就有希望

如何平衡中国在贸易摩擦中的短期劣势和长期优势？其实关键在于我们自己，在于改变我们的经济和融资结构，化劣势为优势。

去杠杆抑制投资，减税增加消费。

为何美国在短期咄咄逼人？原因在于美国目前是全球最大的消费市场，因而特朗普觉得是中国更依赖于美国，中国的生产离不开美国的消费。

但其实面向未来，中国更有希望成为全球最大的消费市场。因为我们的总人口是美国的4倍多，人均GDP是美国的1/6 ， GDP总量已经和美国相差不远了。只是因为中国GDP当中的居民消费占比太低，导致中国的人均消费只有4000美元，而美国高达4万美元，两者的差距是10倍，使得美国的居民消费总额超过中国的一倍。

为何美国居民消费可以占据GDP的70% ，远超中国的40%？原因是美国GDP的70%都作为收入分给了居民部门，而中国的分配比例只有40% 。中国居民没有钱，所以消费就起不来。

为什么中国GDP给居民分配的少？原因是过去我们的经济靠投资拉动，大量的GDP被政府拿走用作基建投资，被企业拿走用作设备和地产投资去了。但这几年我们实施了供给侧结构性改革，去产能和去杠杆约束了各种投资，而且资管新规和政府投资条例等的出台从法律上约束了投资扩张，再加上大规模减税降费的实施，这意味着居民收入在GDP的份额有希望明显提升，中国居民的消费有着巨大的上升潜力。