空缺两年后，中信建投迎来新首席经济学家！为何是张岸元？( 八 ) 首席经济学家

展望后市，中美经贸磋商将是长期因素，市场多少已经适应这种局面，与此同时，国内政策面依然能够为市场提供支撑。当然，鉴于5月15日本次降准改革落地，而两次降准有一定的时间间隔，我们也不能政策频繁发力，刺激市场。

券商中国采访人员：科创板已经进入冲刺状态，您认为可从哪些方面去防控科创板初期暴涨暴跌风险？科创板制度还有哪些需要完善的地方？如果顺利开板，会如何影响A股市场？

张岸元：我们不能指望科创板将所有“好的”制度安排，都一次性纳入试点。先行推出运行，在市场运行的实践中逐步完善更加符合实际。事实上，除了行政管制，不存在能防止暴涨暴跌的完美制度，纳斯达克就是例证。各种形式的T+0确实有利于市场买卖双方力量的平衡，但其助长投机方面的负面效应也显而易见，相信监管当局和交易所会审慎权衡。科创板早期规模不会很大，预计其分流资金、进而影响其他板块的作用有限。

券商中国采访人员：目前，中信建投证券科创板受理企业共有15家，排名暂居行业第一。您认为，头部券商如何做到“一流投行+一流投资+一流研究”？

张岸元：券商研究转型已经被提到了议事日程。向对内服务转型是多家券商选择的方向。转型需要新的能力建设，而研究能力培养不是一朝一夕的事。目前这种“名校毕业生入行，短平快培训，就某些专题开展研究，投入路演，借助市场化评比机制或特殊市场机遇一战成名”的人才成长模式亟待改变。

转型的过程艰难曲折，需要领导者从战略层面取舍，应允许研究所作为公司的零利润中心、甚至成本中心存在。成建制保留的研究所，需要考虑以下命题：

一是去产能。现有市场规模以及佣金制度变革，不需要如此庞大的外部研究队伍提供服务。