香飘飘（603711.SH）：果汁茶可以拯救世界吗？( 四 ) 作者|亮丞数

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通过对2018年年报和2019年一季报的拆分，我们总结出以下信息：

1）液体奶茶（Meco牛乳茶和兰芳园）的表现不佳， 2018年销量下滑-1.36% ，收入同比下滑10.97% ， 2019年一季度同比下滑44.08% 。

2）2018年，老产品经典和好料系列销量和客单价都在提升，整体看， 2019年一季度依旧在增长。

3）果汁茶是2018年下半年推出的新品，半年贡献的收入达到1.95亿。 2019年第一季度就实现了1.71亿，处在高速增长中，并且一直供不应求。

至于，冲泡奶茶卖不动了？这个问题需要拆开看、拉长看。

先看看经典系列。经典系列占总营收比例超过5成， 2012年以来确实遇到了“卖不动”的问题， 2016年和2018年的两位数增长，一次受益于营销力度加大，一次受益于渠道下沉。但回头看，经典系的体量跟2013年差不多，单价的提升也比较乏力。

香飘飘（603711.SH）：果汁茶可以拯救世界吗？( 四 )