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[深响]爱奇艺财报详解：长视频的好生意+中国Youtube的好故事( 二 )


在营收方面 ， 除了会员营收 ， 收入的多元化也是共同推动总营收超预期的要点 。 从财报来看 ， 2019年第四季度包含电商、游戏、IP衍生业务在内的其他业务营收达到了37.7亿元 ， 与2018年相比增长率高达30% ， 其在总收入中的占比也上升至13%这一新高度 。
收入的多元化 ， 也显现出爱奇艺日臻完善的“苹果园”生态和“一鱼多吃”商业模式已经获得了一定成效 。
对长视频平台而言 ， 备受市场关注的还有成本问题 。
2019年第四季度 ， 爱奇艺的经营亏损为25.3亿元 ， 环比第三季度减亏3亿元 ， 而GAAP 下归属普通股股东的净亏损为24.9亿元 ， 环比、同比分别减亏12、10亿元 ， 明显好于市场预期 。
[深响]爱奇艺财报详解：长视频的好生意+中国Youtube的好故事
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2019年 ， 爱奇艺全年内容成本为222亿元 ， 同比增长6% ， 这也是自2016年以来增速首次降低至个位数 。 2019年第四季度 ， 爱奇艺内容成本为57亿元 ， 同比下降13% ， 爱奇艺的内容成本已连续四个季度保持下降趋势 。 考虑到爱奇艺的日常内容数量已基本足以覆盖多数消费者的需求 ， 有分析人士判断 ， 未来其每年内容成本的同比增速有望保持在10%以下 。
而除了上数据 ， 爱奇艺其他值得关注的表现还有：
? 单用户平均收入(ARPU)方面 ， 第四季度为12.0元/月 ， 环比第三季度增长2.8% ， 系连续第二个季度环比上涨 。 曾有人测算 ， 在当前1 亿的用户基数下 ， ARPU 提升1元/月(~9%) ， 相当于全年毛利润增加12 亿元 。
? Questmobile的数据显示 ， 2020春节期间在线视频(包括爱奇艺、哔哩哔哩)的时长占比较2020平日增长0.4个百分点 ， 春节前后爱奇艺日活规模始终领先 。
[深响]爱奇艺财报详解：长视频的好生意+中国Youtube的好故事
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会员规模和ARPU双增长 ， 内容成本和净亏损双收窄 ， 长视频行业头部玩家爱奇艺拿出的成绩单无疑给了全行业一剂强心剂 。 以往因为成本高企难盈利 ， 长视频始终被质疑“是否是一门好生意” ， 但现在找到解决方法的玩家已经给出了肯定答案 。
新增长点随刻 ， 中国模式的Youtube？
主体业务稳步推进后 ， 爱奇艺的新增长点在哪？
在财报电话会议上 ， 爱奇艺CEO龚宇给出了答案：“现在市场上主要有两类APP ， 一种是爱奇艺这样的长视频 ， 另一类是小视频例如抖音 ， 这两种市场份额都很大 。 播放时长在七八分钟至十分钟的视频份额很低 ， 整体在一亿DAU左右 。 但对比海外市场 ， YouTube在国外的市场份额很大 。 ”
[深响]爱奇艺财报详解：长视频的好生意+中国Youtube的好故事
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明确对标YouTube ， 爱奇艺宣布推出了名为“随刻”的中长视频产品 ， 目前已在测试阶段 。
据龚宇介绍 ， 随刻将包含两类内容 ， 一类是来源于MCN机构、个人、专业机构上传的PUGC内容 ， 另一类是来自于爱奇艺的长视频内容 。 关于这两部分内容 ， 爱奇艺充分考虑到了成本问题：前一类 ， 爱奇艺准备以广告费分账或向用户收费分账的方式支付内容成本 ， 因此内容成本不会固定的增加；后一类只是爱奇艺内容的分发 ， 因此还可以摊销一部分爱奇艺的内容成本 ， 或者说为爱奇艺增加了又一项货币化能力 。
而基于爱奇艺自身来说 ， 发展随刻这一产品是有契机的 。
首先 ， 爱奇艺本身可以成为随刻的巨大内容库 。
依托于爱奇艺的原创、多形式的内容 ， 随刻可以更快完成冷启动 ， 建立起足够丰富的PUGC内容生态 ， 高效积累新用户 。 同时 ， 爱奇艺平台上数量颇大的经典内容也可以在随刻上发挥出长尾效应 ， 以认知度高、容易接受的经典作品降低新用户进入的门槛 。
目前爱奇艺平台上的小视频板块已经积累了不少个人创作者及MCN机构 ， 这些创作者也可以很快加入随刻的内容生态之中 。 而当随刻建成并逐步完成内容生态后 ， 可以很快与爱奇艺的内容生态形成联动 ， 充分发挥出1+1>2的协同效应 。


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