界面新闻■财说｜B站出圈的烦恼

采访人员 | 曹立
编辑 | 陈菲遐
一场跨年晚会后，哔哩哔哩（BILI）（下称B站）出圈已经是一个不争的事实。然而，出圈只是手段，对于B站的管理团队来说，让B站活下来并且活得更好，这才是目的。
3月18日，哔哩哔哩发布了2019年第四季度未经审计财报。财报显示， B站在2019财年营收增长至67.8亿元，同比增长64% 。用户数方面，第四季度B站月均活跃用户再创新高达1.3亿，同比增长40％；日活用户达3800万，月均付费用户达到880万。
在业绩快报中， B站还浓墨重彩的介绍了2020年的跨年晚会（2020 New Year's Eve Gala）。 B站董事长陈睿表示：“这次活动不仅体现了我们对年轻人兴趣的深刻理解，也给70后和80后留下了深刻印象。 ”
当然，这场晚会B站也花费甚巨， 2019Q4销售费用达到4.1亿元，同比大幅增长127% ，相比2019 Q3也增长了近5000万元，考虑到三季度暑假因素， B站在过去几年三季度销售费用花费一般略高于四季度，据此估计晚会的花费或在6000到7000万元。
巨大的销售费用也拖累了业绩，公司2019年调整后亏损13亿元，相比2018年亏损5.5亿元继续扩大，依然十分扎眼。
这就引起了那个灵魂之问， B站何时能盈利？
这确实是个很难回答的问题，因为它牵涉到B站的战略、竞争环境等多方面因素。
所以我们把这个问题进一步拆解为两个问题，试图找寻答案。一、B站目前创造了哪些赢利点？二、B站究竟想成为怎样的一家公司？
游戏收入永远赶不上用户增速千里之行，始于足下，亏损虽然不是B站最紧要的问题，却是始终要解决的问题。
B站将收入分为四部分，游戏、直播、广告以及电商业务。从披露的业绩快报来看四块业务均处于上升期。业绩快报披露显示，全年来看，四部分业务分别实现营收35.98亿元、16.41亿元、8.11亿元以及7.22亿元，分别同比增长23%、780%、76%以及403% 。

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数据来源：财报、界面新闻研究部

先从第一大业务游戏说起。 B站的游戏收入可以分为两类，一类是自研和独代，一类是渠道分发，其中自研和独代占收入的比例更大。
2019Q4 ， B站游戏收入占比降至43% ，这也是游戏收入首次降至50%以下， B站终于可以摆脱“游戏公司”这一尴尬的身份。
这一方面说明了B站其他业务的快速崛起，另一方面也显示了B站游戏业务的相对疲软。
2019Q4 ， B站游戏收入同比增长22% ，连续多个季度低于月活用户增速。

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数据来源：公司公告，界面新闻研究部

这也许正是B站“出圈”带来的尴尬，拉新带来的70后、80后用户，更多是非二次元用户，但是， B站自研和独代的游戏基本都是二次元游戏，导致新用户的转化率不高。用户数的增长并未带来收益，这或许就是哔哩哔哩出圈的B面。
再说渠道分发，目前B站已经是国内第五大手游发行平台。但从B站游戏分区的内容就能看出，单机游戏才是B站用户的最爱。