『房企』窗口期出现！现金流可控“玩家”暗战土地( 四 )
摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部分析师陈言一认为 ， 本轮地产债券收益率下行主要受益于市场对政府调控放松的预期 。 目前央企及龙头民营房企信用利差空间已然较薄 ， 而疫情也是对房企一次洗牌 ， 弱资质房企现金流紧张程度加剧 ， 且外部融资改善空间十分有限 ， 2020年以来又有个别较大型房企陷入流动性危机 ， 而在融资改善后 ， 部分房企可能重启过往的激进发展模式 ， 还需关注其后续信用风险 。
“目前资金还是以避险为主 ， 因而大型房企获得了较多融资 ， 而一些高杠杆周转 ， 抗风险能力弱的小房企则举步维艰 。 不过我们认为政策放松力度会根据市场反馈调节 ， 如果真的有风险事件发生 ， 政策上预计也会有所反映 。 即便政策不会大幅松动 ， 大部分发债房企可以通过减少拿地、放缓施工进度减少经营现金流流出 ， 缓解资金链压力 。
中国房地产业协会会长冯俊认为 ， 困难只是阶段性的 ， 看好后续的市场需求 。 房地产消费是一项长期消费 ， 疫情并不会导致需求消失 ， 房企对市场恢复要有信心 。 在目前情况下 ， 房企应注意风险防控 ， 确保流动性 。 一些房企由于销售延迟回款少 ， 资金成本增加 ， 这是房企目前需要克服的困难 ， 靠加杠杆驱动的发展不能持续 ， 需要提升抗风险能力 。
责任编辑：马琳 曹冉京
审读：戴士潮
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