江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

#洪言微语#这一次，美联储也救不了美国，贫富悬殊、不平等加剧

#洪言微语#这一次，美联储也救不了美国，贫富悬殊、不平等加剧
文章图片

新冠疫情全球爆发以来 ， 美股连续数次熔断 ， 美联储更是推出诸如利率降至为零、向市场注入近万亿流动性等“暴力”救市政策 。 很多人惊诧于美联储一次性打光了所有子弹 ， 其实 ， 这就是美联储的风格 。
美联储前主席伯南克自称大萧条迷 ， 认为解释大萧条是宏观经济学的圣杯 。 他是如何解释大萧条的？伯南克认为 ， 20世纪30年代 ， 危机之所以恶化为大萧条 ， 错在两个传导机制出了问题：一是金本位制下 ， 央行没能及时向金融机构提供充足流动性 ， 导致近万家银行遭挤兑倒闭；二是银行业倒闭潮和恐慌惜贷 ， 堵塞了正常的信贷机制 ， 资金无法传导给企业 ， 加剧经济崩溃 。
伯南克认为 ， 缓解金融恐慌的最佳方式就是为那些缺乏资金的机构提供流动性 。 2008年 ， 伯南克是这么做的；这一次 ， 面对新冠疫情冲击 ， 美联储第一时间释放天量流动性 ， 也是这么做的 。 只是这一次 ， 美联储可能不灵了 。
“有形之手”战胜“无形之手”：刺激成为主流
凯恩斯曾说过 ， “每当你存下5个先令 ， 一个工人便会丢掉工作” 。 这句话体现了典型的凯恩斯主义哲学 。
储蓄不好吗？经济衰退时是这样 。
凯恩斯认为 ， 衰退发生后 ， 消费者紧衣缩食、企业家减少投资、银行谨慎放贷 ， 这些“理性行为”只会加剧衰退 ， 造成有效需求不足 ， 企业破产、工人失业 ， 陷入恶性循环 。 除非政府推出刺激政策——减税降费、扩大财政支出、降息、货币放水——扩大有效需求 ， 经济才能走出衰退 。
在凯恩斯所处的时代 ， 主流经济学（后被称作古典经济学）信奉市场经济 ， 强调不干预 ， 认为市场自动调节下 ， 衰退会很快过去 。 但20世纪30年代之后 ， 强调政府干预的凯恩斯主义很快成为主流 ， 古典学派被冷落一旁 。
因为大萧条期间 ， 人们发现古典经济学派那一套似乎没有效果——萧条旷日持久 ， 而非在市场调节下快速出清；失业广泛存在 ， 古典学派口中的“充分就业”难觅踪影 。
其实 ， 围绕大萧条里的种种问题 ， 古典学派和凯恩斯主义都能自圆其说 ， 但后来经济学界和主要国家却普遍选择了凯恩斯主义 ， 为什么呢？从两派对待失业的不同解读上可见一斑 。
失业率高企是经济复苏的重要拦路虎 ， 这一点 ， 古典学派和凯恩斯主义都认可 ， 但两派给出了不同的解决思路：古典学派认为失业高企是“政府干预的锅” ， 只要政府停止干预 ， 让工资自由下坠 ， 就能实现充分就业；凯恩斯学派认为 ， 工资存在刚性 ， 政府应加大干预力度 ， 扩大基建 ， 为失业者创造新的工作岗位 ， 以实现充分就业 。
古典学派在现实中碰壁 ， 因为他们把工资调整当成了简单的经济问题 ， 把劳动力当成了一般生产要素 。 问题是 ， 劳动力背后是活生生的人 ， 工资也不仅仅是要素价格问题 ， 这背后 ， 还是社会问题和政治问题 ， 工资 ， 从来就不是可以自由调整的 。 如《21世纪资本论》作者、法国经济学学家托马斯·皮凯蒂所言 ，
“与其他市场相比 ， 劳动力市场在更大程度上不是一个全部由自然不变的机制和生硬的技术力量决定的抽象数学概念 ， 而是一个建立在具体规则和妥协基础上的社会性架构 。 ”
理论要指导实践 ， 就必须承认劳动力市场的特殊性 。 否则 ， 即便理论在数学模型里逻辑自洽 ， 却于现实无益 。 在这一点上 ， 凯恩斯承认工资刚性 ， 受到主流经济学家的追捧 。
工资刚性 ， 佐证了市场失灵；凯恩斯主义认为危机之下 ， 还有一个市场失灵——流动性陷阱 ， 也就是利率失灵 ， 指由于市场情绪极度悲观 ， 降低利率并不能有效刺激消费和投资 。 所以 ， 尽管凯恩斯主义的政策工具包括货币政策和财政政策 ， 但大体上更青睐于财政政策——减税降费、扩大财政支出等 ， 因为财政政策直接有效 ， 不受流动性陷阱制约 。
20世纪30年代-60年代 ， 凯恩斯主义迎来“黄金期” 。 1946年 ， 美国通过一项法案 ， 强调“政府有责任保持经济增长 ， 并且创造足够的就业岗位” 。 20世纪60年代 ， 肯尼迪政府全面采纳凯恩斯主义 ， 推出了庞大的减税方案 ， 据悉 ， 减税计划令消费者每天可以多花2500万美元 。
滞涨来袭：刺激政策的第一次失灵
进入70年代 ， 强调刺激的凯恩斯主义却受到广泛质疑 ， 因为滞胀来了 。
所谓滞胀 ， 是指增长停滞+通货膨胀并存的现象 ， 这种怪异的组合让当时的经济学家大呼“活久见” 。 根据凯恩斯的理论 ， 政府扩大开支刺激经济 ， 以一定的通货膨胀为代价 ， 总是能降低失业、提振经济 ， 通货膨胀与失业率的这种反向运动 ， 被总结为“菲利普斯曲线” 。
但20世纪70年代之后 ， 菲利普斯曲线失灵 ， 高通胀与高失业并存 ， 高通胀与低增长并存 。 如1975年 ， 美国失业率8.47% ， 通货膨胀9.14% ， GDP增速-0.21%；1980年 ， 通货膨胀更是高达13.55% ， GDP增长-0.26% 。 这段时期 ， 人们承受着失业与通胀的双重打击 ， 凯恩斯的刺激政策失灵了 。


推荐阅读


上一篇：见圳客户端·深圳新闻网：新华保险连续第4年获惠誉“A”评级、穆迪“A2”评级

下一篇：「中金网」日本忧心“奥运经济”受冲击