海底捞发布2019财报：同店营收增长率下滑，翻台率降低丨【勺子深荐】( 二 )
从资金角度来说 ， 海底捞资金端相对较充足 ， 短期的疫情影响更多体现在对一季度开店推进的而影响 ， 而对资金端造成压力有限 ， 预计全年的新开店数量有所下降 ， 但下降幅度有限 。 若此次疫情在一季度会得到有效控制 ， 原先300家左右的开店目标或有缩减 ， 预计开出约200—250家左右 。
03
翻台率：
下降至4.8 ， 创3年内新低
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2019年年内 ， 海底捞平均翻台率为4.8次/天 ， 是2015年以来首次呈现下降趋势 。
2015年、2016年、2017年及2018年 ， 海底捞整体每天的翻台率分别是4.0次、4.5次、5.0次、5.0次 。
不过 ， 同店的翻台基本保持不变 ， 整体翻台下降主要 ， 与开店密度有关联 ， 店面多了 ， 翻台率势必会下降 。
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由于火锅品类的聚餐性质 ， 在疫情尚未完全平复时期 ， 海底捞需要较长时间才能恢复到往常 ， 即使门店恢复营业 ， 在第一季度的翻台率也将受到很大冲击 ， 预计在3.5左右；若一季度疫情得到较好控制 ， 预计二季度翻台率约4.2左右 。
下半年疫情可能已基本得到控制 ， 海底捞重新恢复到疫情前的翻台率水平 ， 预计约4.8 。 （数据来源：中信建投证券研究所首席分析师贺燕青预计）
04
客单价：
平均从101涨至105 ， 一二线涨幅明显
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顾客人均消费从2018年的101.1上升到2019年的人民币105.2元 。 其中一线城市的人均从106.1增长至110.1元 ， 二线城市从94.8元增至99.4元 。
目前海底捞门店中最高翻台率可以达到7次 ， 从收入角度考虑 ， 翻台率与就餐时间之间存在平衡点 ，
翻台率提升就餐时间就要下降 ， 就餐时间下降客单价就会下降 ， 不能两全 ， 海底捞也需要在两者之间找到一个最优比例 。
受疫情影响 ， 海底捞把外卖业务作为补充 ， 并且新增套餐 ， 预计2020年第一季度外卖客单价会有小幅度增长 。
05
同店销售：
最近三年 ， 同店销售增长率从14%、6.2%降至1.6%
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2019年 ， 海底捞整体同店销售增长不明显 ， 其中一二线城市的同店销售还有些许下滑 ， 增长率均为负值 。
回顾一下 ， 2017年的同店增长率为14% ， 2018年是6.2% ， 如今2019年同店增长率降至1.6% 。 主要还是因为城市门店加密造成的 ， 最近三年新开了将近600家门店 ， 势必会造成顾客分流 ， 同店销售业绩被新店分走 。 但三线及以下城市同店增长幅度达到8.3% ， 说明市场还没有充分饱和 。
06
外卖
：
增长38.6% ， 外卖并不是一个好生意
海底捞外卖收入从2018年323.6百万元 ， 上升到2019年的448.5百万元 ， 增长了38.6% 。
这次疫情把火锅企业逼得纷纷上线外卖 ， 从来不做外卖的巴奴也开始做外送（不过杜中兵说疫情一过就停） ， 其实 ， 在业内人士看来 ， 外卖对火锅企业来说并不是一个挣钱的好生意 。
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