『中长期』德邦基金：建议关注受疫情影响较小且中长期业绩确定性强的行业( 二 )
4、投资策略：
在经济“暂停” ， 全球货币大幅宽松的背景下 ， 上周国内利率债和美国国债收益率均呈现持续下行走势 。 目前国外疫情仍未到达高点 ， 但已经出现恐慌情绪 ， 道路交通情况明显变得更加清淡 ， 佩戴口罩的人数也明显增加 ， 可能已经逐步接近拐点 。 此外 ， 美国通过2万亿美元刺激计划 ， G20达成5万亿美元刺激计划 ， 国内政治局会议提出仍要实现全年经济发展目标 ， 实现小康社会 ， 提高财政赤字率 ， 发行特别国债 ， 增加地方政府专项债券规模 ， 这些都可能对债市产生扰动 。 从历史规律上看 ， 利率债发行高峰位于二三季度 ， 在提高政府杠杆的背景下 ， 今年二三季度的供给压力将明显增加 ， 但货币政策预计也会跟随配合 ， 仅会对债市产生小幅扰动 。综合来看 ， 二季度债市可能面临较多扰动因素 ， 不必急于配置 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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