疫情下的经济刺激政策：中美最大的区别在哪？( 二 )
上周五 ， 中共中央政治局召开会议 。 会议指出 ， 要加大宏观政策调节和实施力度 。 其中有一句话是这样说的：
积极的财政政策要更加积极有为 ， 稳健的货币政策要更加灵活适度 。
截至3月21日 ， 我国各级财政已经安排疫情防控资金1218亿元 ， 并有暂缓社保缴纳、返还失业保险等政策出台 ， 南京、杭州等多地政府还发放了数十亿元的“消费券” 。
在此基础上 ， 我国的财政赤字率会提高 ， 地方政府专项债券规模会扩大 ， 未来还会发行特别国债 。
*财政赤字率是指财政赤字占国内生产总值的比重 。 据中信证券推算 ， 2020年名义GDP预计为107.05万亿元 ， 如果赤字率按3%算 ， 财政赤字规模将达到32115亿元 。
*特别国债是服务于特定政策、支持特定项目需要而发行的国债 。 不列入财政赤字 ， 相当于“表外负债” 。
我国历史上发行过两次特别国债 ， 1998年8月发行了2700亿元用于补充国有银行资本金 ， 2007年发行了1.55万亿元用于购买外汇 。 专家认为 ，
本次特别国债规模同样有望达到万亿元 。
在货币政策方面 ， 央妈近两个月的操作可以用4组数字概括：定向降准释放长期资金5500亿元+3000亿元
专项再贷款+5000亿元
再贷款再贴现专用额度+3500亿元
政策性银行专项信用额度 。
但利率水平或也能用4个字形容：波澜不惊 。
3月份的一年期贷款基础利率仍为4.05% ， 与2月份持平 。
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图源：萝卜投研
与全球其他央行相比 ， 无论是降准还是降息 ， 我国央行的操作空间都很大 。
当然 ， 治大国如烹小鲜 ， 任何国家出台财政政策与货币政策都需要结合国情 ， 会受到经济增速、通货膨胀水平、汇率、房价、失业率等种种因素约束 ， 不同的国家会有各自的针对性 。
面对肆虐的新冠肺炎疫情 ， 中美两个大国的经济援助举措在全球经济中举足轻重 ， 那么 ， 中美两国政策的共性在哪 ， 侧重点有何不同？来看看大头的观点 。
美国
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中美两国政策不同的背后 ， 最主要的差异是两国市场经济的水平以及两国所处阶段的不同 。
首先 ， 美国的经济特性 。
它的经济构成以新经济为主 ， 这在全世界所有国家当中是独一无二的 ， 所以相对于新经济的个性理论和指导原则 ， 目前市场上没有可以参考的先例 。
其次 ， 美国有自己的宽松评判机制 。
美国作为一个比较完整的市场经济 ， 自身的管理和法律是十分严谨的 。 评判美国的货币政策 ， 需要拿它的经济总体规模来比较 ， 有没有超限或超标 。
美联储这一次的货币投放达到了5.4万亿美元 ， 2008年金融危机时期共放出了4.5万亿美元 ， 这样一比 ， 似乎数量极其庞大 ， 且还称作是无限量宽松 ， 但2008年美国经济总体规模不到20万亿美元 ， 而如今的经济规模是22万亿美元 ， 美国规定M2（广义货币投放量）/GDP不得超过70% ， 这一次5.4万亿的投放仍在指标范围内 ， 约束得非常好 ， 尚未达到极致 。
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