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「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏( 二 )


消费者在疫情期间养成的消费习惯 ， 在未来将继续助推美团相关TOC业务的发展 。
目前 ， 餐饮外卖业务对毛利的贡献比率在逐渐降低 ， 到店、酒店及旅游业务毛利贡献比率稳中缓降 ， 而新业务及其他分部的毛利贡献比率在迅速提升 ， 整体来看 ， 美团三大业务对毛利的贡献正在趋于更加平衡的状态 。
「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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业务保持增长趋势的同时 ， 美团在费用控制上表现突出 。 财报显示 ， 四季度 ， 美团经营费用率为31.3% ， 相比去年同期的47.3%和上一季度的32%实现了同比、环比的双双下降 。
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得益于三大业务板块在收入层面的持续增长、稳定的毛利表现 ， 以及有效的成本控制 ， 美团在营收和盈利能力上实现了同步增长 。 财报显示 ， 美团第四季度经调整EBITDA为21.7亿元 ， 调整后净利润22.7亿元 。
全年来看：
2019年全年 ， 美团毛利总额323亿元 ， 同比增长114%；经营溢利由2018年的负值人民币111亿元转为正值人民币27亿元；经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为73亿元及47亿元 。 「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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由三大业务板块构成的三台发动机同时加足马力 ， 美团在2020年的表现本应值得期待 。 但一季度突发的疫情打乱了正常的业务循环 ， 疫情对美团究竟造成了多大影响 ， 疫情之下美团抗风险能力的高低又能反映出这家公司的什么发展方向 ， 成为市场更为关注的话题 。
“自损”还是“自救”？
当线下商业因疫情遭遇重创 ， 以本地生活为核心业务的美团受到的影响也不可避免 。
疫情期间 ， 美团出台了若干举措 ， 例如：
减免湖北地区到店餐饮商家及本地生活服务商家2月份及3月份的佣金 ， 以及全国到店餐饮商家及本地生活服务商家2月份的佣金 。 向全国的酒店、民宿及旅游景点商家提供总值人民币10亿元的商家补贴 ， 用于在线推广及营销 。 为湖北地区符合条件的餐厅商家赠送餐饮管理系统 ， 以及向湖北地区的酒店及民宿商家额外提供抗疫物资及酒店管理系统 。 「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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在收入端受损的情况下 ， 减免佣金及赠送管理系统的做法会导致收入进一步减少 ， 现金净流出加剧 ， 整体成本上升 ， 亏损风险加大 ， 存在较大财务压力 。
同时 ， 值得注意的是外卖业务的一个成本大头就是骑手成本 。 财报显示 ， 2019年美团餐饮外卖业务交易金额同比增长38.9%至3927亿元 。 但餐饮外卖的销售成本相比去年增加35.7% ， 由329亿元增加至446亿元 ， 这主要是由订单量增加而引发的餐饮外卖骑手成本增加 。
2019年 ， 美团餐饮外卖骑手成本为410.4亿 。 这意味着 ， 美团每天需要给骑手发放1.1亿工资 。
除了大餐饮品牌能够负担自营配送 ， 中小商家根本没有能力去养骑手——理论上这也不经济不划算 ， 效果也肯定不好 。
外卖佣金是由平台使用费、技术服务费和配送服务费三项资费组成 ， 平台使用费和技术服务费整体占比仅有20% ， 而配送服务费占总佣金费用达82.7% ， 也就是说佣金超八成用于支付骑手工资 。 美团的成本压力可想而知 。
对此美团并不讳言 ， 其在财报中表示：疫情对美团于2020年第一季度的业务产生下行压力；如果随着疫情的持续使得用户需求及商家运营需要更长的时间才能恢复到正常水平 ， 美团于未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响 。
3月9日 ， 在疫情防控形势向好的背景下 ， 美团进一步推出春风行动促进消费复苏 ， 具体举措包括全国外卖每月5亿元流量红包、4亿元商户补贴 ， 助力新老商户复工增收 。 同时从3月起 ， 美团外卖启动“商户伙伴佣金返还计划” ， 对全国范围内优质餐饮外卖商户、尤其是经营情况受疫情影响较大的商户 ， 按不低于3%~5%的比例返还外卖佣金 。
基于财务角度 ， 相关举措会带来的影响清晰可预测 ， 取舍背后 ， 考验的是平台的抗风险能力 ， 以及对短期利益和长期利益的综合考量 。
作为平台 ， 美团的角色是连接器 ， 通过连接线下商户和消费者获得营收 ， 与商家彼此相互依存 。 因此 ， 尽管从财务角度 ， 美团针对疫情推出的系列举措对自身财务表现必定有负面影响 ， 但从更长远的利益出发 ， 只有帮助商家度过寒冬考验 ， 美团未来的发展也才能有更深厚的根基 。 因此 ， 美团选择牺牲短期利益与商家共度时艰 ， 是为了更为长远的发展 。
从过往数据来看 ， 素有地推铁军之称的美团线下团队 ， 已经构成了美团的核心竞争力之一 。
财报显示 ， 截至2019年12月31日 ， 美团点评平台的交易用户数目达到4.5亿人 ， 同比增长12.5% 。 平台上活跃商家数目为620万 。
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