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「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏

「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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?深响原创·作者｜周楷
佣金收入占美团整体收入比重下降 ， 在线营销服务收入占比提升 。 美团已经显露出以广告收入为核心的电商平台特质 。 伴随收入增长、毛利改善 ， 新业务正在成为美团新的增长引擎 ， 而疫情会进一步加速美团C端业务的发展速度 。 深耕本地生活 ， 提升线下数字化的水平 ， 进而巩固美团护城河 ， 拓展业务边界的纵深逻辑 ， 是观察美团下一个十年发展路线的核心 。刚刚过去不久的2020年冬天 ， 因疫情防控而空旷的街道上 ， 美团骑手成为许多城市最忙碌的人群之一 。
受疫情影响 ， 餐厅闭店 ， 线下人流锐减 ， 如西贝、老乡鸡等知名餐饮企业都发出了生存维艰的声音 ， 外卖因而被许多餐厅当做自救手段 。 尽管如此 ， 作为连接商户和消费者的平台 ， 当线下消费场景遭遇重创 ， 美团依然不可避免的受到巨大影响 。
「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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压力之下 ， 美团点评（以下简称美团）于3月30日公布了2019年第四季度及全年业绩 。 从数据来看 ， 美团交出了一份优秀的成绩单 。
2019年四季度 ， 美团的营收和净利润均超过市场预期 。 财报显示：
美团第四季度营收为281.6亿元（单位：人民币 ， 下同） ， 同比增长42.2%；调整后净利润为22.7亿元 ， 去年同期亏损15.8亿元 ， 实现扭亏为盈 。从全年表现来看：
2019全年 ， 美团收入同比增长49.5%达975亿元；全年总交易金额同比增长32.3%至6821亿元；平台年度交易用户达4.5亿 ， 其中餐饮外卖业务全年交易笔数同比增加36.4%达87亿笔 。结合四季度和2019年全年表现可以看出 ， 美团在本地生活业务上的规模效应和效率提升维持了其在市场竞争中的优势地位 。
但疫情带来的冲击也无法忽视 ， 美团在财报中做出的业绩预警显示 ， 预估今年第一季度业绩或亏损 ， 未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响 。
短期来看 ， 美团的压力不小 。 不过 ， 与疫情带来的阶段性负面影响相比 ， 细挖美团财报 ， 更应该关注的趋势藏在美团业务结构调整而带来的营收结构变化上 。
疫情期间 ， 美团低调的庆祝了自己的十岁生日 。 这家经历了多场激烈拼杀而不断壮大的公司 ， 在困难模式中开启了新的十年 ， 接下来的十年会往何处去 ， 从新近发布的财报中已经可以看到端倪 。
外卖在转向 ， 新业务展露潜力
回顾美团2019年的表现 ， 稳定和增长是关键词 。 在不断攀升的数字下 ， 美团的营收结构化调整正释放出新的信息 。
财报显示 ， 2019年四季度 ， 美团三大业务板块收入均实现了同比高速增长：
餐饮外卖业务收入同比增长43%至157.2亿元；到店、酒店及旅游业务收入同比增长38.4%至人民币64亿元；新业务及其他分部收入同比增长44.8%至2019年的人民币61亿元 。 「深响」坚持长期主义的美团如何应对挑战？，疫情下预期一季度转亏
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结合美团2018年、2019年两个财年各季度的财务表现可以看出 ， 美团业务三板斧在收入层面节节攀升 。 而拆解财报数据可以发现 ， 除了上涨的数字 ， 美团收入结构的变化正在进行 。
根据财报披露 ， 2019年 ， 餐饮外卖业务的在线营销收入同比增长118.6% ， 这显示外卖这一核心业务的收入正在转向营销侧 。
支撑外卖业务在线营销收入增长的举措为：优化包括在线营销、生产及运营数字化、聚合支付、食品供应链及金融服务解决方案 。 基于庞大的流量池 ， 美团帮助数百万家餐厅最大化了线上渠道的曝光率 ， 增加了线上销售额 。
到店业务同样如此：根据财报披露 ， 2019年到店业务在线营销收入同比增长约55% 。
以上变化带来的影响是佣金收入占比下降 ， 在线营销服务收入占比提升 。
财报显示 ， 2019年 ， 美团佣金收入为184亿人民币 ， 占比65.2% ， 而在线营销服务收入近50亿人民币 ， 占比从去年的15.5%提升至17.5% 。 美团已经显露出以广告收入为核心的电商平台特质 。
从各业务分部的毛利表现来看 ， 餐饮外卖以及到店和酒旅两大业务板块的毛利维持了比较稳定的水平 。
同时 ， 随着美团单车单位效益提升 ， 以及美团网约车通过聚合模式改善经营亏损 ， 新业务及其他分部四季度毛利率由2018年的负值23.3%改善为2019年的正值21.2% ， 全年毛利率由2018年的负值37.9%改善为2019年的正值11.5% 。
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尤为值得注意的是 ， 疫情之下 ， 到家服务需求呈现爆发式增长 ， 美团新业务板块中的美团闪购与美团买菜两块业务恰好满足相应需求 ， 显示出极大的发展潜力 。 根据美团2月份发布的《2020中国春节宅经济大数据》显示 ， 疫情期间 ， 各类调味包销量增加了8倍多 。
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