「国际金融报」或面临退市、天价赔偿……，敲警钟！瑞幸咖啡股价续跌( 二 )
叶小杰向采访人员直言 ， 自2010年以来 ， 中概股已有数次卷入财务丑闻 ， 基本上都是由于财务造假而被浑水、香椽等做空机构盯上 。 瑞幸咖啡此次财务造假金额创造了中概股纪录 ， 其负面反应将蔓延至其他中概股 ， 影响中概股的整体形象 。 因此 ， 短期来看 ， 中概股将面临股价下跌的风险 ， 而且财务报告的可信度也会面临质疑 。 但是从长期来看 ， 希望中概股能够引以为戒 ， 莫再铤而走险 ， 加强风控管理 。
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是否适用新《证券法》？
4月3日 ， 中国证监会表示高度关注瑞幸咖啡财务造假事件 ， 对该公司财务造假行为表示强烈的谴责 。 不管在何地上市 ， 上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则 ， 真实准确完整地履行信息披露义务 。 中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排 ， 依法对相关情况进行核查 ， 坚决打击证券欺诈行为 ， 切实保护投资者权益 。
根据国内新《证券法》 ， 海外上市的瑞幸咖啡的财务造假事件在境内会受到法律追责吗？德恒上海律师事务所合伙人陈波律师在接受《国际金融报》采访人员采访时表示：“瑞幸咖啡虽然业务都在中国开展 ， 但在中国注册的都是子公司 。 上市公司本身是在英国海外领地开曼群岛注册的 ， 上市公司经美国证交会注册发行证券 ， 在美国纳斯达克交易所上市 ， 法律上是外国公司经外国证券监管机构注册在外国交易所上市 。 中国证监会并无直接管辖权 。 ”
新《证券法》第二条明确规定 ， 在中国境外的证券发行和交易活动 ， 扰乱中国境内市场秩序 ， 损害境内投资者合法权益的 ， 依照《证券法》有关规定处理 ， 并追究法律责任 。 但是 ， 基于这一条追究瑞幸咖啡责任不大现实 。 第一 ， 瑞幸咖啡的做法 ， 难说扰乱了中国境内市场秩序 ， 瑞幸咖啡并未同时在A股挂牌 。 第二 ， 我国现行外汇管理体制下 ， 境内投资者合法投资于境外拟上市或已上市公司的渠道有严格管制 ， 对资金来源和资金出境手续都有所要求 。 真有国内投资者自称利益受损的 ， 其投资手续不一定经得起审查 。
陈波律师还表示 ， 至于刑事责任 ， 理论而言 ， 在中国境内犯罪适用中国刑法 。 但因所侵犯的利益在国外 ， 实际执行过程中 ， 会牵涉很多法律之外的因素 。 看上去较可行的 ， 是中国证监会根据国际证券监管合作的有关安排 ， 应外国证券监管部门的要求 ， 协助实施调查取证工作 。
刘安认为 ， 按照新《证券法》有关规定 ， 如果境内投资者在3月1日之后投资了瑞幸股票 ， 且瑞幸涉嫌财务造假行为在3月1日之后仍在延续 ， 则值得考虑国内提起诉讼 ， 但存在判决结果域外承认和执行的问题 。 因为瑞幸是境外企业 。 “新修订的《证券法》列举了域外管辖的两个条件：扰乱境内证券市场秩序或导致境内投资者损失 。 瑞幸更可能适用后者 。 ”
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对创投圈有何启示？
作为瑞幸咖啡两大重要投资者 ， 愉悦资本和大钲资本在此前辞任相关职务或者抛售股票 ， 也处于风口浪尖 。
4月3日 ， 愉悦资本在致合伙人内部信中回应瑞幸事件 ， 称自己未出售瑞幸的任何一股 。 愉悦资本采取了快速的行动来应对 ， 4月2日当晚与法律顾问举行了电话会议 ， 寻找保护投资人利益的最佳方式 。 内部信透露 ， 愉悦资本当前对瑞幸咖啡的持股为：愉悦资本二期3300万美元 ， 占基金规模10.3% ， 每股成本6.68美元；JoyOpportunity4900万美元 ， 占基金规模15% ， 每股成本11.75美元 。
中介服务机构也受到影响 。 招股书显示 ， 瑞幸咖啡上市的联合承销商分别为瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际 ， 安永为其审计机构 。 作为联合承销商之一 ， 中金公司4月3日股价下跌4.75% ， 回应采访人员采访时称“已关注到此事 ， 会密切留意” 。 另一承销商海通国际当天股价跌1% 。
审计机构安永表示 ， 在对瑞幸咖啡2019年年度财务报告进行审计工作的过程中 ， 发现该公司部分管理人员在2019年第二季度至第四季度通过虚假交易虚增了公司相关期间的收入、成本及费用 。 安永就此发现向瑞幸审计委员会作出了汇报 。 瑞幸董事会因此决定成立特别委员会负责相关内部调查 。 目前瑞幸的2019年度审计工作尚在进行中 。 基于客户保密原则 ， 安永不会作出其他回应 。
叶小杰表示 ， 瑞幸咖啡事件中 ， 为其提供服务的中介服务机构也难辞其咎 ， 审计机构也可能面临严格的举证责任 ， 瑞幸公司、相关董监高等还可能面临巨额的集体诉讼 。 如果查实IPO之前的财务数据有问题 ， 那么投行也会面临严惩 。 “审计机构和投行在提供中介服务时 ， 一定要勤勉尽责 ， 恪尽职守 。 这也给中介服务机构提了个醒 ， 即使服务对象是明星公司 ， 合作机构是大型品牌机构 ， 风险管控意识也不能松懈 。 ”
瑞幸咖啡事件对中国创投圈有哪些启示？张奥平向采访人员表示 ，
其一 ， 该事件对整个资本市场都会有一定影响 ， 该类“烧钱型”的商业模式时代会逐步终结 。 未来在一级市场当中 ， 偏模式创新型的企业如果没法实现商业模式的最终落地 ， 或者在三到五年内看不到可预测的商业模式闭环 ， 机构投资者就不太会支持了 。 未来一级市场投资机构将更加关注的是 ， 回归于硬核价值的长期发展的商业模式 ， 能够真正的实现商业闭环的企业 。
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