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#经济#外需锐减 中国或将着重扩大内需( 二 )


彼得·胡珀：在新冠疫情期间 ， 中国金融市场保持稳定 ， 表现出了较强的韧性 。 德意志银行中国金融状况指数（FCI）表明 ， 2月份以来金融状况总体有所改善 ， 利率也有所下降 。 疫情暴发期间 ， 中国股市相比较而言也趋于平稳：沪深300指数从1月下旬至2月初的峰值仅下跌了约10% ， 迄今为止的表现也优于海外市场 。 中国政府在此期间为金融市场提供了有力的流动性支持 ， 但并未直接干预市场 。
我们认为 ， 资产价格的主要推动力在于市场对疫情发展的判断 。 疫情在中国得到控制 ， 强化了市场参与者对经济的信心 ， 避免了金融市场恐慌 。 此外 ， 中国金融市场的结构也是背后的支撑因素之一 。 相比国外市场 ， 中国大多数机构投资者 ， 如共同基金、保险公司、银行等 ， 都不以高杠杆运作 ， 个人投资者的融资规模也相对稳定 。 近年来政府推出的金融监管政策 ， 特别是资管新规 ， 也进一步降低了金融机构的风险暴露 ， 提升了金融系统稳定性 。
南方日报：中国目前的挑战是什么？如何应对？
彼得·胡珀：伴随疫情在全球范围内的发展 ， 以及各国采取相应应对措施 ， 外部需求下滑或将构成下一阶段中国经济的主要挑战 。 在此增长前景下 ， 我们认为中国政府可能将继续颁布更强有力的一揽子政策措施以支持经济稳定 。 短期内 ， 政策措施重点可能在扩大内需 ， 支持受影响的企业和居民以应对外需下降 。
中国2020年特别国债将有利于提振内需 ， 促进增长 ， 降低疫情对相关地区及产业的影响 ， 预计2020年特别国债发行规模将达2万亿—3万亿元 。
另外 ， 目前全球及中国境内市场环境下 ， 预计中国仍有货币政策调控的空间 ， 例如下调人民币七天回购基准利率及中间价开展中期借贷便利（MLF）操作 ， 以及下调一年期MLF等 ， 推动企业融资成本下降 。
南方日报：全球投资者如何看待人民币资产价值？
彼得·胡珀：人民币债券和股票市场波动性亦将受美元全球市场溢出性影响 。 但现阶段 ， 海外投资者在国内债券市场上的持有占比约为2.35% ， 尚低于其它新兴市场 ， 因此国内债券市场所受影响应相对较小 。
此外 ， 二月末 ， 人民币国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数生效 ， 纳入将在接下来10个月分步完成 。 德意志银行预计受该入指推动 ， 每月境外资金流入规模达25亿至30亿美元 。
虽然受美元资金市场流动性紧缩影响 ， 近期市场下调人民币债券配置 ， 但我们仍然认为这为投资者带来加大长期人民币资产配置的机遇 。 全球收益率下调 ， 中国政策宽松将推动人民币债券市场看涨 。
南方日报采访人员 张艳


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