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『摩根大通』美联储开闸放水猛！三周激增11万亿 美联储资产表规模直冲42万亿


美联储火力全开！4月3日 ， 美联储资产负债表达到6万亿美元（约合42.55万亿人民币） 。 在过去三周时间内 ， 美联储资产负债表激增了1.6万亿美元（约合11万亿人民币） 。
为增加市场流动性 ， 美联储又宣布 ， 改变银行业补充杠杆率（SLR）规则 ， 变相增加银行保证金 ， 允许银行提高杠杆 。 同时 ， 在过去一周 ， 美联储向外国中央银行提供的美元掉期互换规模 ， 已经跃升为1420亿美元 。
从结果来看 ， 有好有坏 。 好处是 ， 在美国国内作为美联储定向宽松的重点领域 ， 美国投资级债券利率明显下行 ， 美国3月份新发行的投资级债券达到创纪录的2720亿美元 。 坏处是 ， 美国的银行现在对于坏账风险和低评级债券的担忧仍然没有明显下降 。
在国际上 ， 美联储与14家发达国家央行美元互换业务的支持下 ， 截至4月1日 ， 美联储与14家发达国家央行互换额度使用量较上一周增长70％ ， 达到3485亿美元 。 当然 ， 主要发达国家的美元荒暂时得到平复 ， 美日、美欧和美英三个月交叉货币互换基差同时回正 。
但是 ， 没有得到美元互换的新兴市场国家 ， 面临的美元荒丝毫没有减轻 。 衡量美元流动性压力的Libor-IOS利差仍然居高不下 ， 市场对于美元需求仍然特别旺盛 。 4月3日 ， IMF总裁格奥尔基耶娃称 ， 已经有85个国家向IMF寻求短期紧急援助 ， 这是2008年金融危机后寻求帮助人数的两倍 。
奥尔基耶娃警告称 ， 新兴经济体至少需要2.5万亿美元的资金 ， 才能避免出现破产潮和新兴市场债务违约潮 。 即使新兴经济体耗尽了所有外汇储备来应对危机 ， 它们仍将需要至少7000亿美元的额外资金 。
事实上 ， 疫情如果持续两个月下去 ， 到6月底仍然得不到改善 ， 那么美联储这种担任全球央行的角色 ， 恐怕将步履维艰 。 全球贸易账户下的大幅萎缩 ， 带来的资本账户下的惊涛骇浪 ， 即便是美联储最终也不得不退避三舍 。
3周扩表1.6万亿美元 ， 美联储资产负债表规模达到6万亿
4月1日 ， 美联储公布的周报显示 ， 美联储资产负债表规模达到5.81万亿美元 ， 一周前的3月25日为5.3万亿美元 ， 一周内增长了5570亿美元 。 如果加上4月2日的美联储最新操作量885亿美元和市场预期4月3日购买量将再增加900亿美元 ， 则美联储在4月3日的资产负债表规模将达6万亿美元 。
由此计算来看 ， 自美联储遏制疫情经济损害的努力开始以来的三周时间里 ， 其资产负债表激增约1.6万亿美元 。 这个规模相当于美国2008年金融危机里15个月里面所有QE3的总额 。 纽约联储人士预计 ， 到今年年底 ， 美联储的资产表将有可能达到9万亿美元 。
『摩根大通』美联储开闸放水猛！三周激增11万亿 美联储资产表规模直冲42万亿
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从截至4月1日的报表来看 ， 美联储持有的抵押支持证券从一周前的1.38万亿美元增至1.46万亿美元 。 其美国国债持有量从一周前的2.98万亿美元增至3.34万亿美元 。 大规模购买的结果 ， 反应在美国10年期国债收益率上看 ， 是一周内下降了20个基点 。
『摩根大通』美联储开闸放水猛！三周激增11万亿 美联储资产表规模直冲42万亿
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美联储通过货币市场共同基金流动性工具购买的金额增加了220亿美元至527亿美元 。 Investment Company Institute周四发布的数据显示 ， 该工具帮助阻止了主要货币市场基金的资金流出 。
美联储贴现窗口贷款余额从一周前的508亿美元降至437亿美元 。 到了3月25日 ， 美国国债中所有3个月内的国债收益率已全面为负 。 随着美国国内市场流动性的改善 ， 使得美国3月份新发行的投资级债券达到创纪录的2720亿美元 。
超低利率+放松监管 ， 美联储对银行部门打开绿灯
根据美联储PDCF机制 ， 美联储一级交易商信贷安排工具总额 ， 也就是发放给华尔街交易公司的贷款 ， 从3月25日的277亿美元增加到4月1日的330亿美元 ， 一周内增长了19％ 。


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