#中投公司#华尔街之王的投资逻辑：一套理念贯穿于每一次交易 |周末读书
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1980年 ， 《纽约时报》称苏世民“很可能是新一代投行家中最诚实的一位”；
1984年 ， 苏世民急流勇进卖掉拥有125年历史的华尔街巨擘——雷曼兄弟；
1985年 ， 40万美元建立的黑石集团举步维艰；
1997年 ， 黑石集团第三只投资基金达到40亿美元 ， 成为世界第二大私募股权基金；
2007年 ， 黑石上市 ， 中国投资有限责任公司选择黑石作为其第一笔海外投资的对象；
2008年 ， 全球金融危机 ， 黑石盈利应声下跌 ， 全球陷入恐慌；
2013年 ， 黑石迅速扩张 ， 加速甩掉竞争对手；
2019年 ， 黑石管理的资金总额超过5500亿美元 ， 成为实至名归的PE无冕之王
……
黑石集团 ， 目前是全球最大的另类投资机构 ， 投资业务集中于私募股权、房地产、对冲基金和信贷等 ， 服务于许多全球顶级机构和个人投资管理者 ， 为他们管理和投资资产 ， 其中包括主权财富基金、保险公司和代表数千万退休人员的养老基金 ， 美国排名前50的公司和养老基金中 ， 70%以上都有黑石的投资 。 目前 ， 其规模达到曾经行业巨头KKR、凯雷的两倍 。
黑石集团联合创始人苏世民先生坦言：“成功绝非易事 ， 一路走来 ， 我遇到了许多艰难险阻、挫折坎坷 。 ”
几十年来 ， 美国金融业风云变幻 ， 华尔街暗波涌动 ， 如何实现“大而不倒”？如何成为市场欢迎的“野蛮人”？黑石当家人苏世民又有着怎样独到的投资逻辑？
本文插图
《苏世民：我的经验与教训》
[美]苏世民 @著
除了伟大的理想 ， 当时所有的一切都是这么微不足道
做大事和做小事的难易程度是一样的 。 所以要选择一个值得追求的宏伟目标 ， 让回报与你的努力相匹配 。
1985年 ， 苏世民与彼得·彼得森分别拿出20万美元成立黑石集团 ， 从雷曼顶端跌至创业的谷底 ， 从俯视华尔街到数百封合作邮件无一回应 ， 从一路高歌到一腔孤勇 ， 两个人带着自己积攒的“技能、经验和声誉”上路了 。 雷曼兄弟的倾覆证明了金融界一条颠扑不破的真理——在金融界 ， 突如其来的运气逆转 ， 一笔糟糕交易 ， 一笔不良投资 ， 都可能将你击垮 。
因此 ， 金融界仿佛是一片浩大的汪洋 ， 每一个金融机构都是随时有可能颠覆的小船 ， 如何平稳扬帆建功立业 ， 如何打造强大的机构体系 ， 如何在周期性市场建立稳定持久的机构……初生的黑石还有很多功课要做 。
曾经为世界上最大的两家杠杆收购公司KKR（科尔伯格–克拉维斯–罗伯茨集团）和福斯特曼–利特尔公司提供咨询服务的经历让他们意识到了一条潜在的业务线：杠杆收购（LBO） 。
典型的杠杆收购是这样的：一个投资者决定收购一家公司 ， 部分资金自付 ， 类似于购房的首付款 ， 剩余的资金进行借款 ， 即加杠杆 。 如果被收购的公司是上市公司 ， 收购后 ， 公司就会退市 ， 其股份也会私有化 ， 变为私募股权 。 公司通过自己的现金流支付其债务利息 ， 而为了公司发展 ， 投资者会改善企业运营的各个方面 。 投资者收取管理费 ， 在投资最终变现时 ， 获得部分利润 。 投资者所采取的运营改进措施包括：提高制造、能源利用和采购效率 ， 新产品线投产 ， 新市场拓展 ， 技术升级以及公司管理团队的领导水平提升 。
几年之后 ， 如果这些努力能够获得成功 ， 公司就会取得长足发展 ， 投资者可以以高于收购价格的定价将公司出售 ， 或者可能再次使公司上市 ， 从而获得原始股权投资的利润 。 围绕杠杆收购可以衍生很多变化 ， 但基础不会变化 。
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