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【沪指】沪指缩量横盘震荡，此轮回调已近尾声？哪些行业已低估值？( 二 )


3 、您看好国内哪些产业未来的发展 ， 为什么？
程洲：我长期看好中国制造业未来的发展空间 ， 尤其是高端制造业和进口替代 。 其中包括新兴产业中的一些国家重点扶持的产业 ， 靠技术的进步或技术优势来获取竞争优势的公司 。
医药行业里性价比较高的特色原料药 。 中国的特色原料药在全球范围内都具备核心优势 ， 无论成本还是质量 ， 在全球市场都有比较高的话语权 。 这些公司目前估值普遍在20到30倍之间 ， 未来三年的增速可能达到30%到40%以上 ， 非常有性价比 。
新兴行业中的半导体、5G、军工等 ， 这是国家未来重点发展的行业 ， 在疫情中受到的影响应该也是比较小的 。 疫情中 ， 大家更多地基于互联网来进行消费和工作 ， 对于网络的要求更高 ， 一些新兴行业的需求反而上升了 。
【【沪指】沪指缩量横盘震荡，此轮回调已近尾声？哪些行业已低估值？】新兴产业中 ， 科技股之后或将产生分化 。 比如跟海外需求相关的消费电子之类 ， 作为可选消费 ， 受到全球经济的影响 ， 的确可能会有一些压力 。 但我觉得像5G、IDC这些国家主导的一些纯内需行业 ， 后续的机会可能会比较大一些 。
不过对于行业重点高估值公司 ， 我们还是比较谨慎的 。 这部分投资机会中我们重点关注一些主业可能原来是传统行业的 ， 但随着技术的进步 ， 通过认证或参股收购一些公司 ， 进入到新兴行业中 。 这部分公司本身有盈利能力 ， 估值水平也相对比较低 ， 进入新领域后会带来一些新的发展空间 。
4 、您是如何挑选重仓股的 ， 您的投资框架是什么？
程洲：具体到个股的选择上 ， 我的标准主要有三：一是行业龙头 ， 二是自由现金流好 ， 三是估值低 。
一般而言 ， 我会将行业内收入排名前三的公司作为投资标的 ， 虽然这些企业未必是大市值公司 ， 但更多的是看重它在所处行业中的竞争优势 。 同时 ， 我对企业的现金流十分看重 ， 只有商业模式健康的企业才能在不同的周期环境下持续生存并获得盈利 。 至于选择低估值的品种 ， 从中上期来看其存在投资的安全边际 ， 是控制风险的重要基础 。 此外 ， 为了严控风险 ， 在组合管理过程中 ， 我会更倾向于行业与个股的均衡分散布局 ， 并在资产配置的过程中适当的进行仓位调整 。
【风险提示】
本文观点仅供参考 ， 不构成任何投资建议及承诺 。 市场有风险 ， 投资需谨慎 。
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