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[格隆汇]美的置业（3990.HK）：制造业思维 “房地产 + 产业”顺应“长跑”时代( 三 )


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2017-2019年随着行业"去周期化" ， 过去各大黑马在冲刺进入800-1000亿规模附近后便开始求稳 ， 增速放缓 。 2020年遇上疫情影响 ， 通过撬动杠杆带动规模增长的时间窗口已消失 ， 能在通过结构性增长难度也越来越大 。
而公司在2019年度业绩会上表示 ， 公司销售规模不做强制目标 ， 但长期预期增速保持20%左右 。 那么美的置业如何做到可持续的成长呢？
第一 ， 如上文第一部分所述：卓越的产品力 。 正是因为地产正式进入"产品为王" ， 同时公司的产品多为改善性需求 ， 而改善性需求的爆发正是建立在城镇化后期及大量存量市场的基础上 。 可以说 ， 当下才真正进入美的置业的发展"节奏" 。
第二 ， 公司有足够支撑发展的存量土储 ， 以及稳定的再投资速度 。 同时 ， 也依赖于不断提升的产品力 ， 公司有实力在一二线夺得市场 。
2018年以来 ， 美的置业土储结构一直进行调整和优化 ， 逐步向一二线城市靠拢 。 2019年 ， 美的置业新增的土储面积中 ， 一二线城市占比高达64% ， 长三角和珠三角区域占比58% 。 年内 ， 通过招标、股权收购等多种方式新增的土储权益建面约1117万平方米 ， 新进入上海、杭州、武汉、天津、南通、台州、东莞、惠州、茂名、等城市 。

[格隆汇]美的置业（3990.HK）：制造业思维 “房地产 + 产业”顺应“长跑”时代
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截至2019年 ， 公司土地储备的总建筑面积达5908万平方米 ， 涉及278个物业开发项目 ， 覆盖全国18个省级行政区的59个城市 。 其中二线以上城市占比达到54% ， 长三角、珠三角地区占比达到45% 。
同时 ， 城市更新也成为公司土储增长的重要驱动力 。 目前 ， 美的置业拥有的城市更新项目共有10个 ， 规划建筑面积402万平方米 ， 可售货值549亿 。
结尾：受机构与资金持续关注
在地产进入"长跑"时代 ， 美的置业秉承"科技+产业"的基因支撑公司长期投资价值 。 而公司目前也逐渐引起市场机构和资金的关注 。 同时 ， 公司宣布年末派息达到1.6港元/股 ， 股息率超过8% ， 这也使得公司股权在市场的吸引力大大提升 。
2019年以来 ， 公司被花旗、法巴、中金、大摩、中信等多家投资机构覆盖并给予"买入"或"增持"评级;此外 ， 美的置业2019年还成功完成配售 ， 改善股票市场流动性 ， 并成功被纳入恒生综合大中型指数成分股、港股通指数等7大指数 。

[格隆汇]美的置业（3990.HK）：制造业思维 “房地产 + 产业”顺应“长跑”时代
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根据各大机构一致性预估 ， 预期美的置业2020年归母净利润为56-57亿元 ， 同比增速为32-33% ， 并且公司有望将此增速延续至2021年 。 可见 ， 公司的利润增长具备一定的"确定性" ， 这在全球市场越发动荡的环境下 ， 显得稀缺 。

[格隆汇]美的置业（3990.HK）：制造业思维 “房地产 + 产业”顺应“长跑”时代
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【[格隆汇]美的置业（3990.HK）：制造业思维 “房地产 + 产业”顺应“长跑”时代】聪明的资金已在行动 。 美的置业在进入港股通以来 ， 南下资金对公司持股比例稳定上升 。 而特别在进入2020年以来 ， 受到全球经济动荡影响 ， 南下资金对公司持股比例不降反升 ， 从不足1.5%上升至目前接近2.7% 。 可见 ， 资金对公司越发青睐 ， 美的置业逐渐成为具备成长潜力的价值股标的 。


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