四问周黑鸭：特许经营会是回春“灵药”吗？丨【勺子深荐】
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来源 | 虎嗅Pro会员
(ID:huxiupro)
作者 |丁萍
2020年3月31日 ， 周黑鸭发布2019年业绩报告：2019年实现营业收入31.86亿元 ， 同比下降0.79%；实现归母净利润4.07亿元 ， 同比下降24.56%；2019年新增门店13家 。
从财报可以看出 ， 周黑鸭陷入门店扩张难 ， 营收利润双降的困境 ， 背后的隐忧是什么？周黑鸭在2019年11月开放特许经营模式 ， 但该模式是否能够缓解现状 ， 突破困境 ， 迎来业绩“翻身”？
01
门店扩张速度如何？
相比以加盟模式为主的绝味和煌上煌 ， 周黑鸭在门店规模和扩张速度上均处于弱势 。
且门店布局较为集中 ， 抗风险能力较弱 。
（1）门店规模和扩张速度低于同业
卤制品行业竞争格局分散 ， 规模化成为同行业重要的竞争壁垒 。 规模效应可以增强对上游的议价
能力 ， 议价能力反映在两个方面：第一 ， 采购单价更低；第二 ， 采购单价波动性更小 ， 毛利率更加稳定 。 所以 ，
卤制品公司会通过扩张门店“跑马圈地” ， 形成一定的规模效应 。
与绝味和煌上煌相比 ， 周黑鸭在门店数量和扩张速度均存在一定的劣势 ， 主要因为周黑鸭以直营模式为主 。 周黑鸭难以克服直营模式的劣势 ， 每一家店面所有的费用都要自行承担 ， 门店扩张受自有资金制约 ， 导致门店扩张缓慢 。
而煌上煌和绝味均以加盟模式为主 ， 加盟模式是门店扩张的基础 。 所以 ， 周黑鸭的门店数量和扩张速度处于劣势 ， 是情理之中的 。
2014年-2018年 ， 绝味保持500-1200家/年的门店扩张速度 ， 煌上煌每年扩张200-400家门店 ， 而周黑鸭每年仅扩张100-200家 ， 在2019年仅扩张13家 ， 扩张速度进一步放缓 。
在2019年上半年绝味的门店数量就突破万家 ， 达到10598家；截至2019年末 ， 煌上煌开设了3706家；而周黑鸭仅开设1301家 ， 约煌上煌的1/3 。
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（2）布局集中 ， 抗风险能力较弱
相对于绝味食品全国化均衡布局 ， 周黑鸭门店布局相对集中 ， 对某个地区的依赖性过于严重 ， 风险防御能力相对较弱 。
截至2019末 ， 周黑鸭门店数量达到1301家 ， 目前主要集中在华中地区 ， 华中地区的门店数目为558家 ， 占总门店数的43% ， 分布较为集中
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02
成长能力和盈利能力如何？
决定营收增长空间的两个主要因素：一是门店扩张数量；二是单店收入 ， 即店效 。
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