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#公募#瑞幸财务造假致多家公募基金“踩雷”，投资者如何防“雷”？


来源：经济日报新闻客户端
4月2日 ， 瑞幸咖啡发布公告自爆造假 ， 一石激起千层浪 ， 其中就波及到“投资专家”公募基金 。
2019年公募基金的年报显示 ， 国内持有瑞幸咖啡的公募基金有2只：工银瑞信香港中小盘人民币、汇添富全球移动互联 ， 分别持有208.6万元、302万元 ， 股数分别是0.76万股、1.1万股 ， 占资产净值比分别有2.49%、0.84% 。 2019年基金年报还显示 ， 持有港股神州租车的只有一只被动型股票基金 ， 广发港股通恒生A仅持有2.4万股 ， 占基金净值比例只有0.18% 。
事实上 ， 不仅是上述公募基金被“打脸” ， 部分国内的证券公司也被“打脸”——今年2月份 ， 瑞幸咖啡经历浑水匿名报告做空后 ， 瑞幸在纳斯达克IPO的联席账簿管理人（JBR）中金公司曾力挺瑞幸 ， 表示草根调研数据的样本数量较有限 ， 匿名沽空报告对单店运营数据虚增的指控缺乏有效证据 。 中金公司表示 ， 草根调研数据从2019年4季度开始 ， 但用推断方式指控瑞幸咖啡2019年3季度数据的真实性 ， 存在时间错位 。
对于国内投资者来说 ， 如何鉴别靠谱分析师？如何防范投资“踩雷”呢？
#公募#瑞幸财务造假致多家公募基金“踩雷”，投资者如何防“雷”？
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图片来源：（资料图片）
哪些证券分析师推荐的股票靠谱？
瑞幸造假牵涉出很多所谓的“专业”证券分析师 ， 这些分析师们中有的人甚至直到最后一刻还在写报告鼓吹瑞幸咖啡的投资价值 。 对于投资者来说 ， 鉴别好坏分析师甚至比鉴别一只股票还重要 ， 毕竟 ， 一只股票可能只是一笔投资 ， 而好的分析师可以服务投资者一辈子 。
那到底不靠谱的分析师有哪些特征呢？首先 ， 去上市公司调研 ， 经常是坐在富丽堂皇的会议室里看PPT ， 与上市公司的CEO（首席执行官）、CFO（首席财务官）、董秘、证券代表等“管理层”翘脚聊天、商业互吹 ， 加个微信、发发红包 ， 要个业绩指引 ， 回去调模型——根本没有去实地调研公司的产品和服务；
其次 ， 搞所谓的专家调研 。 从凯盛、六度咨询等所谓的第三方咨询机构付费请几个不知真假的“行业专家” ， 打电话或开个小会 ， 问一大堆不专业的问题 ， 然后收获一堆不专业的回答——根本没有真正了解透彻产品和服务 ， 也不知道行业前景 。
再次 ， 搞所谓的“草根”调研 。 即下载一个App或者购买部分服务试用几天 ， 或者买一个商品试用几次 ， 或者去一个营业场所逛逛 ， 拍几张照片、发几条朋友圈 ， 美其名曰“体验生活”——根本没有可持续的论证或者跟踪调研 ， 结论自然“掺水” 。
最后 ， “泡在”行业展会里 ， 其实大部分时间没花在展厅里 ， 也没花在认识业内人士上 ， 而是花在与参加展会的同行喝茶聊天 ， 以及自拍发朋友圈上 。
总之 ， 这类分析师推荐的股票要慎重购买 ， 资本市场内的部分投资者甚至早就给出这类卖方分析师评语：“上市公司的传声筒” ， “炒概念的” ， “不懂行” 。
那么 ， 真正的靠谱分析师应该是啥样？舍得花时间、花精力、花金钱到实地调研上市公司的产品、服务、绩效上面 ， 长期跟踪行业和企业发展数据 ， 不靠专家 ， 但也不排斥专家 ， 报告有说服力 ， 真正为投资者有参考价值 ， 这样的分析师值得投资者长期敬仰 。
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图片说明：近期被国内部分证券、保险、基金等机构调研的上市公司情况 来源：WIND
常见财务造假还有哪些？
国金证券分析师刘毅介绍 ， 总体上来说 ， 上市公司财务造假的动机大致可以分为三类：一是为了美化业绩 ， 可能是为了避免持续亏损引发的ST或者退市风险 ， 也可能是为了拉高股价 ， 也可能是为了实现业绩对赌承诺；二是为了融资需求 ， 融资的成本和规模与公司大小息息相关 ， 因此公司有动力通过虚增资产来增强自己的融资能力 。 房地产企业也会通过明股实债、操作子公司并表等一系列手段来进行造假 ， 进而隐藏负债；三是其他需求 ， 比如为了满足监管要求虚增资本 ， 安邦就是典型案例 。


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