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高铁吃东西遭骂意味着什么？高铁吃东西遭骂具体情况( 三 )


A股以铁路客货运输为主营业务的公司 ， 有广深铁路（601333.SH）、大秦铁路（601006.SH） 。
广深铁路2018年末流动资产、非流动资产分别为64.2亿、287.3亿 ， 流动资产占总资产的18.3%；大秦铁路2018年营收783.4亿 ， 年末流动资产、非流动资产分别为282亿、989.5亿 ， 流动资产占总资产的22.2% 。
而截至2019年9月末 ， 京沪高铁非流动资产、无形资产账面值分别为1305亿、431亿 ， 非流动资产合计1751亿 ， 占总资产的93.6% ， 流动资产仅占总资产的6.4% 。 #面太多水太少#
总之 ， 京沪高铁与大秦铁路、广深铁路不是同一类型的公司 。
“担当” VS. “非担当”
对京沪高铁来讲 ， 分为“担当”、“非担当”两种模式 。 担当模式下 ， 京沪高铁将票款确认为“旅客运输收入” ， 向铁路局支付的款项计为营收成本；
非担当模式下 ， 京沪高铁向“担当”铁路局的收取款项被确认为“路网服务收入” 。
两种收入大致各占营收的一半 。 2018年 ， 旅客运输收入158亿 ， 占总营收的50.7%；2019年前三季 ， 旅客运输收入120亿 ， 占总营收的48.2% 。
高铁吃东西遭骂意味着什么？高铁吃东西遭骂具体情况
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京沪高铁没有单独披露旅客运输（“担当模式”）成本 ， 但向北京、上海等路局采购“委托运输管理服务”、“动车组使用服务”、“高铁运输能力保障服务”以及“电费”、“供电电力维管支出”都属于客运成本 。
前三项服务主要向“五大供应商”采购 ， 2018年金额达97亿；电费由国家电网收取 ， 2018年支出21.6亿；电力维管向中铁电气化局采购 ， 2018年支出1.33亿；以上各项采购合计126亿 ， 为客运服务的主要成本 ， 占客运收入79.6% 。
因此可以推断：京沪高铁旅客运输毛利润率不高于20% 。
高铁吃东西遭骂意味着什么？高铁吃东西遭骂具体情况
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从京沪高铁披露的营收成本中扣除肯定属于客运服务的支出 ， 剩余的“其它成本”是“路网服务”成本的上限 。
例如2018年营收成本为163亿 ， 采购服务、采购电力的成本为126亿 ， 剩下37亿是路网服务最大可能成本 。 进而推算出路网服务毛利润率不低于25% 。
高铁吃东西遭骂意味着什么？高铁吃东西遭骂具体情况
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客运服务毛利润率上限为20%、路网服务毛利润率下限为25% ， 京沪高铁在“担当”、“非担当”两种模式下的毛利润率非常接近 。 从一个侧面说明关联交易（关联采购及关联销售）的定价比较“均衡” 。 假如说采购价定高了 ， 销售价也高 。 反之亦然 。
对旅客来说 ， 根本无法区分（也没有必要区分）跑在京沪高铁上的“复兴号”是京沪高铁公司“担当”还是北京局、上海局、济南局“担当” 。
比如北京南到上海虹桥的G1、G7、G9、G17都是整点出发 ， 大约4个半小时到上海 ， 深受旅客欢迎、上座率高于其它车次 ， 这四个车次就是由北京铁路局担当的 。
从上海虹桥到北京南的G8、G4、G14、G16也是整点发车、也是4个半小时跑完全程 ， 也由北京铁路局“担当” 。


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