「基金」首宗“迷你基金”合并案浮出水面！这类基金生存堪忧，1年管理费收入甚至只有几十万
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占市场全部基金10%左右的“迷你基金”（资产净值规模低于5000万元）成为了困扰基金公司和行业的一大难题 。 “迷你基金”一方面不利于投资运作 ， 有可能损害份额持有人利益；另一方面还有可能影响基金公司后续申报新产品 。
近日中信建投货币A/B基金公告称 ， 基金于2020年4月7日触发基金合并情形 ， 接下来将推进基金合并事宜 。 如若能够成功 ， 这将成为首例“迷你基金”合并案例 ， 为行业提供一种“迷你基金”的新型处置方式 。
华南一位基金公司首席研究员对券商中国采访人员表示 ， “未来小微基金的处理将成为常态化 ， 主要路径包括清盘、转型、合并 。 对于基金公司来说 ， 将‘迷你基金’通过转型或者合并的方式保存下来 ， 也是公司管理资产的存续 ， 对于‘留守持有人’而言 ， 转型或者合并也是一个较为有利的方式 。 ”
基煜基金研究团队认为 ， “迷你基金”处置的三种方式 ， 从基金公司的角度而言 ， 清盘是下策 ， 转型是中策 ， 合并相对而言是上策 。 基金合并将同质化严重的同类型“迷你基金”进行合并运作 ， 一方面对基金公司是投研和产品资源的优化整合 ， 另一方面又尽可能保住一部分资金 ， 相对而言比清盘或转型的方案更优 。
中信建投货币基金尝试合并
4月8日 ， 中信建投货币A/B基金公告称 ， 根据《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《中信建投货币市场基金基金合同》的有关规定,中信建投货币市场基金于2020年4月7日触发基金合并情形 。
根据《基金合同》中的约定 ， 基金份额持有人数量连续60个工作日达不到200人或基金资产净值连续60个工作日低于5000万元的 ， 基金管理人履行适当程序后 ， 本基金将与基金管理人管理的其他基金合并 ， 无需召开基金份额持有人大会 ， 并将基金合并方案报告中国证监会 。 
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Wind数据显示 ， 2019年4季度 ， 中信建投货币A的基金规模曾有过扩张 ， 并一度达到5200万 ， 高于清盘线 。 而进入2020年后 ， 基金规模再次萎缩 ， 并于4月7日达到了连续60日低于5000万的条件 。 这才促使中信建投基金采取进一步措施 。
而到底是否能够成功采取合并的方式来处理这只“迷你基金” ， 依然存在着未知数 。 公告称 ， 该基金将于4月8日按照基金合同的约定推进基金合并事宜 。 但鉴于当前实际情况 ， 当基金合并存在困难或进行基金合并可能会对基金份额持有人构成其他不利影响时 ， 或将在履行适当程序后 ， 采取转换基金运作方式或者终止基金合同等其他措施 。
可见 ， 如若合并不成功 ， 那么中信建投货币A将采取转型或清盘的常规方式来处置 。
“合并会涉及到一个操作的麻烦 ， 如果两只合并的产品在不同的托管行 ， 则实施起来就有难点 ， 涉及利益到底存续在哪家的问题 ， 如果产品都在一家托管行 ， 就容易操作 。 ”上述研究员对券商中国采访人员表示 。
基煜基金研究团队认为,“迷你基金”处置的三种方式 ， 从基金公司的角度而言 ， 清盘是下策 ， 转型是中策 ， 合并相对而言是上策 。 实际操作中 ， 虽然基金公司选择清盘的比较多 ， 但主要是操作上简单易行 ， 但是清盘后此前辛苦募集的资金将被退回给投资者 ， 资金募集的成本、运作多年的管理和运营成本与积累的历史业绩都打了水漂 ， 而投资者也无法继续得到投资管理服务 ， 可谓是双输的无奈选择 。 基金转型此前也已有成功的先例 ， 但基金转型更多地适用于基金产品原先的投资范围和策略不再适合于新的市场环境 ， 需要对投资范围、投资策略等进行调整 ， 这些基金原先并不一定是“迷你基金” 。 而基金合并将同质化严重的同类型“迷你基金”进行合并运作 ， 一方面对基金公司是投研和产品资源的优化整合 ， 一方面又尽可能的保住一部分的资金 ， 相对而言比清盘或转型的方案更优 。
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