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国寿安保：国寿安保倚靠“好爹”上位 弱权益顽疾凸显发展困境( 四 )


张琦到了国寿安保后 ， 区间回报和年化回报明显下降 ， 业绩最好的是国寿安保华兴灵活配置混合 。 2018年4月28日-2020年4月11日 ， 715天的任期内 ， 区间回报为28.40% ， 年化回报13.61% 。 而在其所管理的基金中 ， 有只基金的区间回报和年化回报皆为负数 ， 国寿安保目标策略混合发起A/C ， 2017年10月24日-2020年4月11日 ， 901天的任期内 ， 区间回报为-18.15%/18.5% ， 年化回报-7.79%/7.96% 。
在分析基金经理的管理水平时 ， 不仅要看其在牛市时能否超越指数 ， 更要看其在熊市中的回撤率 ， 观察其风险控制能力 。
国寿安保华兴灵活配置混合A/C ， 2018年的净值增长率为-30.9241%/-31.1720% ， 跑输业绩基准-18.2346%/-18.4824% 。 2018年最大回撤率为-36.0641%/-36.1095% 。 而由其管理的另外二只基金 ， 国寿安保成长优选股票（001521）和国寿安保智慧生活股票（001672） ， 2018年的最大回撤率数值也比较大 ， 分别为37.0690%和33.6283% ， 而2018年沪深300指数全年跌幅为25.31% 。
国寿安保目标策略混合发起A(004818） ， 成立于2017年10月24日 ， 截止到2020年4月9日 ， 单位净值为0.8328元 ， 累计净值为0.8328元 。 成立至今的收益率为-16.72% 。
通过下表的累计收益率走势图 ， 可以看出国寿安保目标策略混合发起A ， 在绝大时候的收益是弱后于同类平均及沪深300走势 。 该基金2018年、2019年的年度涨幅为-30.92%、23.62% ， 同类平均为-13.93%、32.00% ， 同期沪深300为-25.31%、33.59% 。 从数据对比可以看出 ， 该基金2018年的回撤率大幅跑输同类平均和沪深300 。 在2019年这波结构性行情中 ， 又大幅落后于同类平均和沪深300 ， 排名靠后 。
国寿安保：国寿安保倚靠“好爹”上位 弱权益顽疾凸显发展困境
本文插图

分析国寿安保目标策略混合发起A ， 机构持有比例和净资产变动的状况 ， 该基金净资产变动的幅度比较大 。 在2018年3月31日封闭期结束后净资产为0.38亿元 ， 到了2019年6月30日时仅剩下0.08亿元 ， 但到了2019年9月30日时期末净资产飙升到3.56亿元 ， 变动率为4512.33% 。 截止到2019年12月31日 ， 期末净资产为3.91亿元 ， 这显然是机构资金托底 。


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