【21世纪经济报道】远离赌徒式的投机思维，做好投资需要知道这些( 四 )
而当你因为你容易获得的那些信息进行投资决策的时候 ， 你离挫败就不远了 。
05
归因谬误
人们很爱归因 ， 同时还很容易归因谬误 。
这是说人类天生喜欢在看到一种现象之后找原因 ， 仿佛只有建立了因果关系 ， 内心才会觉得踏实 。
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但其实 ， 很多时候 ， 你找到的因果关系并不是真的因果关系 。
比如：
我在我的书《直击本质》中就写到 ， 在A事件发生后 ， B事件发生了 。
那它们之间究竟是何关系？
可能性一：A与B是因果关系 ， 因为A发生 ， 所以B发生 。
可能性二：A与B的发生都是因为C的发生而导致 。
可能性三：A先发生 ， B后发生是一场完完全全的随机现象 。
可能性四：是B引起了A ， 而不是A引起了B；只不过我们先看到了A的发生 。
就像是 ， 我们总是先看到闪电 ， 再听到打雷 ， 但这二者间并非因果关系一样 。
可见 ， 我们非常容易将关联关系 ， 或随机关系 ， 当作因果关系 ， 然后又因这个假的因果关系而做出投资决策 。 试问 ， 这样的投资决策能不出错吗？
举个例子：
二战期间 ， 德国人用导弹袭击英国伦敦 。 伦敦的报纸公布了所有受到轰炸的地点之后 ， 人们发现 ， 有些地区反复受到轰炸 ， 而有些地区则毫发无损 。
这对英国人来说是一件非常恐怖的事 ， 因为这意味着德国人的导弹精度非常的高 ， 指哪儿打哪儿 ， 可以对准一个地方反复轰炸 。
然后 ， 英国人认为 ， 那些没有被袭击的街区 ， 一定藏着德国人的间谍 。 于是 ， 他们开始搬家 。 可是 ， 战争结束后 ， 英国人终于获知了真相 。 其实德国人的导弹精度非常差 ， 他们只能把导弹投向伦敦 ， 但却无法控制落点 。
也就是说 ， 伦敦各个地区受到的轰炸完全是随机的 ， 他们所看到的集中某些地区的打击仅仅只是巧合 ， 其中没有任何因果关系 。
股市中的投资者 ， 也很容易会陷入这种归因谬误 。
某一只或者某几只股票的价格上涨 ， 可能是出于偶然因素 ， 但是 ， 大家偏要深入分析 。
结果 ， 这种本来偶然的上涨 ， 成了某个理论的坚实论据 。
于是大家认为 ， 经济发展的前景一片大好 ， 某个突破性的新时代真的到来了 。
于是 ， 更多的人被这种似是而非的因果关系说服 ， 入市接盘 ， 股价进一步抬高 ， 理论便得到了进一步的验证 ， 吸引了更多的人 。
这个过程听起来是不是非常熟悉？
06
过度乐观和过度悲观
投资者在投资时大多都会出现这样两种情绪——过度乐观和过度悲观 。
这两种情绪正是“市场先生”不是躁狂就是抑郁的背后原因 。
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不论是过度乐观 ， 还是过度悲观 ， 都会蒙住我们的双眼 ， 让我们失去理性的判断 。
2007年美国次贷危机中 ， 一些并未受到实质性影响的投资品也出现了大跌 。
橡树资本创始人霍华德·马克斯当时计算了一个结果：假如现在投入 ， 年化收益率可以轻松达到20%以上 ， 而且几乎没有亏损的风险 。
于是 ， 他去投资者那里募集资金 ， 虽说他将自己的推算结果告诉了对方 ， 但对方仍然非常怀疑 ， 连问了6个“如果事情变得更糟会怎么样？”
霍华德·马克斯说 ， 最坏的情况 ， 就是美国经济重回到1929年大萧条 ， 而这笔投资依然能够不亏钱 。
尽管如此 ， 对方仍然不敢下注 。
最后 ， 他没能劝服对方 ， 只好自掏腰包 ， 把钱注入了这个基金 ， 而这竟成为了他一生中最赚钱的一笔交易 。
这就是我们都难以摆脱的“过度悲观” ， 也就是“一朝被蛇咬、十年怕井绳”的真实写照 。
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