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『上观新闻』特朗普喊“买买买”，能买吗？，国际原油价格跌成负数

『上观新闻』特朗普喊“买买买”，能买吗？，国际原油价格跌成负数
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『上观新闻』特朗普喊“买买买”，能买吗？，国际原油价格跌成负数
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史上首次 ， 国际原油期货价格跌成负数 。
『上观新闻』特朗普喊“买买买”，能买吗？，国际原油价格跌成负数
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WTI原油期货结算价 ， 来源：Wind
由于是期货价格 ， 所以跌成负数并不奇怪——卖家怕原油砸在手上 ， 宁愿贴钱找买家接手 。 负油价并不是意味原油本身没有价值 ， 只是因为原油运输成本或存储成本已经超过了石油的实物价值 。
不过 ， 国际原油期货价格持续走低 ， 给石油企业带去很大压力 。 据不完全统计 ， 4月以来 ， 全球已有两家石油巨头倒下 ， 包括月初宣布破产的美国怀丁石油公司（WhitingPetroleumCorporation）和20日提出破产保护申请、曾被誉为“新加坡油王”的兴隆集团 。
石油企业采购并加工原油 ， 为何原油价格走低反而会破产？
原油价走低 ， 经营成本却不低
按照常规思路 ， 原油价格走低 ， 生产加工下游产品的企业采购原材料的价格更低 ， 为什么反而压力更大 ， 甚至有企业破产倒闭呢？
多家企业表示 ， 这是因为原油价格与石油制品价格之间的关系 ， 并非线性传导 。 “从原油到石油制品需要经过多个环节及上下游产业链的配合 。 虽然原油价格低了 ， 但运输成本增加、同类产品供应增加 ， 市场对石化产品的需求又在减少 ， 这意味着石化企业的生产成本和竞争压力都在增大 ， 整个石油产业链的经营压力都很大 。 所以在低油价时代 ， 石化企业不是‘日子更好过了’ ， 而是‘日子更难过了’ 。 ”一家跨国化工巨头的负责人告诉采访人员 。
IEA也指出 ， 受疫情影响 ， 石油供应链的运营成本都会提高 ， 所以炼油、仓储、加工等产业链上下游企业都可能陷入困境 。
自今年国际原油价格出现下跌态势后 ， 不止一家石油巨头喊出“过紧日子”的口号 ， 大幅削减资产支出 。 其中 ， 由埃克森美孚、英国石油公司（BP）、壳牌、道达尔、雪佛龙、埃尼、挪威国家石油公司（Equinor）组成的国际大石油公司群组宣布2020年资本支持削减幅度达到21% ， 北美石油公司为33% ， 中东国家石油公司为17% 。
石油巨头还纷纷选择暂停股票回购 ， 并利用金融市场的衍生品业务来对冲油价风险 。 比如 ， 美国的一些独立石油公司宣布 ， 将通过套期保值实现石油生产增值 。
有业内人士认为 ， 石油企业只有做强中下游产业 ， 即那些关联度与原油价格较弱、受原油价格影响较小的产品和服务 ， 才更容易抗击油价波动 。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强此前曾点评国内“三桶油”称 ， 长期低油价对中石油、中海油影响很大 ， 而中石化相对较好 ， 因为它的中下游产业占比较大 。
低油价时代要不要买油？
“负油价”出现后 ， 美国总统特朗普称 ， 要趁低油价加大石油储备 。 这一决定明智吗？
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IMF对国际油价的预测
国内部分专家认为 ， 如果有存储空间 ， 选择低油价时买油 ， 是不错的选择 。 不过 ， 美国买油受到存储空间等限制 ， 未必能实施 。 上海交通大学安泰经济与管理学院教授钱军辉认为 ， 目前美国的原油库存已经很高 ， 所以即便特朗普要求美国企业多储备原油 ， 可能只是美好的愿望 。
不过 ， 对中国市场来说 ， 低油价是储备原油的机遇 。 钱军辉和中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员卞永祖都认为 ， 从长期看 ， 像目前这样的低油价不会持续很长时间 ， 所以作为原油进口大国 ， 中国油企根据当前的储存、生产、销售等各方面情况 ， 合理地加大原油进口和储备 ， 有利于降低企业未来的运营成本 。
此外 ， 国际原油价格与金融市场紧密相关 ， 针对海外已有不少石油企业使用金融手段对冲低油价风险的做法 ， 专家提醒国内石油企业也要重点防控金融风险 。
卞永祖建议 ， 中国的石油企业要避免突击性的金融操作和金融活动 ， “石油企业目前在期货上的投资大部分以套期保值为目的 ， 而不是投机 。 因此 ， 在市场波动比较大的时期 ， 不要突击做一些投机操作 。 ”
【『上观新闻』特朗普喊“买买买”，能买吗？，国际原油价格跌成负数】钱军辉分析说 ， 原油价格下跌总体对中国经济有利 ， 尤其是外贸盈余会因此扩大 ， 人民币贬值预期缓解 。 但对石油企业、金融市场 ， 以及对石油美元依赖度较高的行业来说 ， 都会受到比较大的冲击 ， 国际金融市场仍旧可能因此动荡、离岸美元融资可能再度紧张 ， 所以有美元负债的中国企业应尽快减杠杆 ， 避免资产负债造成货币错配 。
栏目主编：张杨本文作者：任翀张煜文字编辑：任翀题图来源：新华社图片编辑：雍凯


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