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「」绝味、周黑鸭、煌上煌上演“三国杀”，卤味争霸谁能笑到最后？


4月21日晚 ， 随着绝味食品发出2019年度报告 ， 休闲卤味行业连锁品牌三巨头——绝味食品、周黑鸭、煌上煌2019年财报均已出炉 。 在营收上 ， 绝味食品再次摘得“头牌” ， 但在销售净利率和毛利率方面 ， 三家却各有千秋 。 业内人士认为 ， 随着周黑鸭开放特许经营、煌上煌开拓新市场 ， 绝味食品增长空间会被进一步压缩 ， 未来谁能在休闲卤味行业独占鳌头 ， 犹未可知 。
万家绝味千家周黑鸭
「」绝味、周黑鸭、煌上煌上演“三国杀”，卤味争霸谁能笑到最后？
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休闲卤制品绝味食品、周黑鸭、煌上煌相继发出2019年财报 。 财报数据显示 ， 绝味食品、周黑鸭、煌上煌2019年营收分别为51.72亿元、31.86亿元、21.2亿元 ， 净利分别为8.01亿元、4.07亿元、2.2亿元 。 从业绩来看 ， 在“卤味三国杀”中 ， 绝味食品凭借其规模优势再次登上“中国第一鸭”的宝座 。
以门店数量及覆盖省份来看 ， 绝味食品再次坐实休闲卤味行业龙头位置 。 在卤味行业连锁品牌绝味食品、周黑鸭、煌上煌、久久丫和紫燕百味鸡中 ， 绝味食品、煌上煌、久久丫、紫燕百味鸡以加盟模式为主 ， 分别拥有门店10954家、超3600家、近1600家、超3800家；周黑鸭以直营模式为主 ， 拥有自营门店1301家 。
从覆盖范围来看 ， 绝味食品覆盖全国大陆地区31个省、自治区和直辖市的直营和加盟连锁销售网络；周黑鸭覆盖17个省及直辖市内100个城市；其他连锁品牌多集中于部分区域市场销售 。
更多的店铺覆盖范围推动了业绩增长 。 绝味食品以加盟模式为主 ， 加盟店渠道收入占该公司收入90%以上 。 绝味食品近年来每年开店800-1200家 ， 较快的开店速度推动收入业绩稳步增长 。 数据显示 ， 2011-2018年 ， 绝味食品营业收入从13.25亿元增长至43.68亿元；归母净利润从3865.50万元增长至6.41亿元 。
反观周黑鸭 ， 受直营模式制约 ， 门店仅为绝味鸭脖的1/10 ， 差距甚远的门店数量 ， 造成了周黑鸭近年业绩持续下降 。 数据显示 ， 2017-2019年 ， 周黑鸭的营业收入分别为32.49亿元、32.12亿元和31.86亿元；归母净利润分别为7.62亿元、5.4亿元和4.07亿元 。
“门店扩张上的乏力是直营模式给周黑鸭带来的最大困扰 。 ”中国食品产业分析师朱丹蓬表示 ， 卤制品行业进入门槛很低 ， 产品模仿性很强 ， 且具有即食性、冲动性和高频次等特点 ， 消费者购买时 ， 对便利性的诉求要高过对品牌的诉求 。 这就意味着 ， 只有实现规模的快速扩张 ， 才能将更多的消费者拦截在竞争对手的门外 。
绝味净利率反超周黑鸭 毛利率不及煌上煌
「」绝味、周黑鸭、煌上煌上演“三国杀”，卤味争霸谁能笑到最后？
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相比周黑鸭 ， 目前绝味食品的销售净利率遥遥领先 。 但同时 ， 与同是加盟模式以及同样定位低端的煌上煌相比 ， 绝味食品的销售毛利率相对较低 ， 而销售净利率相对较高 。
以5年为时间轴对比三家销售的成绩表可以看到 ， 2014-2019年 ， 周黑鸭销售净利率分别为22.71%、22.73%、25.41%、23.44%、16.82%、12.79% 。 2014-2019年 ， 绝味食品销售净利率分比为8.99%、10.30%、11.62%、12.92%、14.44%、15.29% 。 2014-2019年 ， 煌上煌销售净利率分比为10.02%、5.63%、7.65%、9.93%、9.48%、10.69%
业内人士分析称 ， 从以上数据可以看出 ， 这5年来 ， 绝味食品销售净利率一路飘红 ， 一直处于快速上升状态 。 2014年 ， 绝味食品销售净利率还处于3家最低的 ， 但是到2019年 ， 却逆袭为3家当中最高的 ， 比周黑鸭和煌上煌分别高出2.5%和4.6% ， 其盈利能力相对较强 。
“2018年之前 ， 绝味食品的销售净利率低于周黑鸭 ， 主要由于经营模式和定位不同 。 首先 ， 加盟模式下 ， 绝味食品先将产品折价卖给加盟商 ， 以此计算营业收入 ， 而直营模式下 ， 周黑鸭是把产品的终端售价直接计入营业收入；其次 ， 周黑鸭聚焦中高端场景 ， 产品定价高 。 但由于周黑鸭的销售净利率持续下滑 ， 绝味食品的销售净利率持续上升 ， 导致绝味食品的销售净利率在2019年反超周黑鸭 。 ”业内人士称 。


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