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『港股挖掘机』港股体育品牌一季度集体“缄默”：复苏会有时( 二 )


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2020年一季度 ， 李宁仍在“开源节流”关闭低店效门店优化渠道结构 。 截至2020年3月末 ， 李宁主品牌门店总数、直营、加盟门店总数分别达6225家、1266家及4959家 ， 分别净减少224家、26家及198家 。 李宁YOUNG门店数为1026家 ， 净减少75家 。
据悉 ， 2020年公司将重点推进渠道及店铺升级 ， 继续关闭低店效门店 ， 增加高店效大店、中国李宁门店占比 。 门店渠道优化有助于公司进一步减少固定成本开支 ， 实现轻装上阵 。
值得注意的是 ， 2019年李宁138.7亿元有98.04%来自国内（包括香港、澳门） ， 海外销售占比不足2% ， 这也意味着李宁受海外公共卫生事件影响较小 。
从这些角度判断 ， 李宁未来有望成为行业内率先反弹的企业 。
安踏：品牌力展韧性 ， 国际化战略短期或受限
事实上 ， 安踏在一季度也展现了良好的韧性 。 安踏品牌一季度零售金额较同比下滑20-25% ， 但线上销售实现中单位数增长 。FILA品牌一季度零售金额较同比仅有中单位数下滑 ， 电商渠道同比增长160% 。 其他品牌 ， 同比仅有高单位数下滑 。
据安踏财报 ， 2019年安踏集团总店数达到12943家 ， 同比净增长755家 ， 其中中国内地安踏店（包括安踏儿童独立店）共10516家；中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡FILA店（包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店）共1951家；中国内地迪桑特DESCENTE店共136家 。
2020年 ， 安踏将优化安踏店数 ， 提升店铺质量 。 预计年底中国内地安踏店（包括安踏儿童独立店）的总数目将调整到10200至10300家 。 而中国大陆、香港、澳门及新加坡FILA店（包括FILA KIDS及FILA FUSION独立店）的总数目将达到2000至2100家 。 同时 ， DESCENTE将深入渗透中国内地一、二线城市 ， 着重于优越地段开设门店以提升品牌的市场地位 。 预计截至2020年底 ， DESCENTE在中国内地的门店数目有望达到160至170家 ， 而KOLON SPORT预计会有160至170家店铺 。
总体上看 ， 安踏门店仍将保持稳健扩张 ， 在强大品牌力支持下 ， 公司原有品牌的增长弹性有望在下半年显现 。
问题在于安踏已经将发展战略由“单聚焦、多品牌、全渠道” ， 升级为“协同孵化、价值零售、国际化” 。 “国际化”是短期内最大的变量 。
据了解 ， 安踏于2019年收购的Amer在欧洲及北美地区有较大收入占比 ， 随着全球卫生事件的扩散 ， 预计会对上半年的销售产生一定的负面影响 。 据安踏财报 ， 2019年公司收购Amer Sports产生6.3亿元亏损 ， 若海外公共卫生事件持续到下半年 ， Amer的盈利状况或难在短期内改善 。
特步：多品牌战略遭遇“拦路虎”
据智通财经APP观察 ， 经过三年改革的特步已经重上增长轨道 ， 若不进行多品牌战略布局 ， 特步当下的经营状况和李宁有颇多相似之处 ， 包括同样通过转型摆脱业绩滞涨“泥淖”、业务集中于国内、产品向时尚运动方向发力等等 。
可是“闲不住”的特步偏偏在2019年启动多品牌战略 。 2019年3月 ， 特步收获Merrell（迈乐）和Saucony（索康尼）两个品牌旗下鞋履、 服装及配饰在中国内地和港澳的开发、营销及分销权；8月1日 ， 特步斥资2.6亿美元完成对K-Swiss（盖世威）和Palladium（帕拉丁）两个国际品牌全球收购 。
为收购这些品牌 ， 特步积累下8.34亿元商誉 。

『港股挖掘机』港股体育品牌一季度集体“缄默”：复苏会有时
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不可否认的是 ， 这些品牌完善了特步的品牌矩阵 。 根据特步的定位 ， 公司旗下品牌分为大众运动（特步主品牌）、专业运动（索康尼、迈乐）和时尚运动（盖世威、帕拉丁）三类 。
然而 ， 这些新品牌不同程度的受到公共卫生事件的影响 ， 有的甚至推迟业务落地 。
根据特步在财报中的展望 ， 索康尼自2019年7月首次推出其天猫旗舰店 ， 其首家店铺预计将于2020年下半年开业 。 迈乐的天猫旗舰店于2020年3月开业 ， 而其首家线下店铺将于2020年下半年开业 。


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