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「上海证券报」二季度大类资产配置选啥？近七成投顾建议：A股

约七成投顾判断A股将在二季度出现上涨 ， 但投顾对A股的看法乐观中还带有审慎 ， 约半数投顾认为股指在二季度将反复震荡 ， 而非单边上行 。
在各项大类资产中 ， 投顾仍然最看好A股的配置机会 ， 有67%的投顾建议客户在二季度的资产配置首选A股 ， 有12%的投顾建议客户主要配置港股 ， 建议配置债券、黄金、大宗商品等资产的投顾占比均十分有限 ， 可见投顾对权益类资产仍然抱有信心 。
3月 ， 受到海外市场大幅下跌的影响 ， A股也随之出现了震荡 。 对此 ， 有63%的投顾认为 ， A股未来的走势虽然仍将受到海外市场影响 ， 但是A股大概率表现为震荡盘整；有24%的投顾认为A股市场会受外围市场影响 ， 但是表现将会强于海外市场 。
投顾期待流动性更加充裕
受新冠肺炎疫情影响 ， 投顾对二季度经济形势的看法整体偏于谨慎 ， 也因此期待未来流动性更加充裕 。
超半数认为当前经济下行压力加大
调查显示 ， 对当前经济持有下行压力加大观点的投顾占比为52% ， 较上季度增加了7个百分点；持经济形势正常观点的投顾占比为22% ， 较上季度减少了10个百分点 。
虽然宏观经济形势面临下行压力 ， 但是投顾对宏观政策的判断为适度或偏松 ， 有45%的投顾认为目前宏观政策适度 ， 有35%的投顾认为目前宏观政策偏松 ， 两者合计占比高达80% 。 而在上一季度 ， 有48%的投顾认为宏观政策适度 ， 有25%的投顾认为偏松 。
由于新冠肺炎疫情的发生 ， 经济发展面临较大的不确定性 ， 在此背景下 ， 有45%的投顾在预判二季度经济增速时选择了宏观经济仍面临较大压力但整体保持稳定；有21%的投顾认为经济增速将出现小幅下滑；有14%的投顾看法比较悲观 ， 认为二季度经济下滑将超出预期；也有15%的投顾认为在政策的推动下 ， 二季度宏观经济将回暖 。
对于二季度的物价水平 ， 有61%的投顾认为CPI会下行 。 其中 ， 有45%的投顾认为二季度CPI走势为先下行后回归平稳状态 。
二季度降息降准预期增加
通过对比2019年四季度、2020年一季度和2020年二季度调查情况 ， 能够明显看出投顾对未来确保流动性更加充裕的预期 。
在2019年四季度调查时 ， 有46%的投顾认为有降息空间、无降准空间 ， 认为降息和降准同时发生的投顾占比为39% 。 在2020年一季度调查时 ， 有48%的投顾认为有降息空间、无降准空间 ， 认为降息和降准同时发生的投顾占比为43% 。
本次调查结果显示 ， 有50%的投顾认为降息和降准将同时发生 ， 该数据较上一季度增加7个百分点 ， 较前一季度增加11个百分点 。
与此相对应 ， 本次调查中 ， 认为二季度流动性变化的趋势将更加充裕的投顾占比为75% ， 较上季度增加了23个百分点 。
疫情仍是关注的焦点
谈及二季度股市面临的风险 ， 新冠肺炎疫情仍是绕不过的话题 。 新冠肺炎疫情在海外能否得到有效控制成为关注的焦点 ， 有高达63%的投顾认为这是二季度股市面临的最大不确定因素 。 此外 ， 还有20%的投顾认为二季度股市面临的较大风险点是美股等海外股市下跌可能超预期 。
与风险相对应 ， 有60%的投顾认为推动股市在二季度走强的因素主要在于复工复产进展顺利、经济恢复增长；有23%的投顾认为市场走强的主要因素是包括减税、补贴在内的积极财政政策出台并实施 。 由此可见 ， 经济能否逐步摆脱疫情影响是受访投顾在判断二季度市场表现时的主要关注因素 。
投顾对二季度股市审慎乐观
正视风险之后 ， 投顾对二季度股市的看法整体呈现审慎乐观态度 ， 接近七成的投顾判断二季度市场行情上涨 。 同时 ， 有三分之二的投顾认为二季度的大类资产配置仍首选A股 ， 但应该注意控制仓位 。
对指数运行区间的预期下移
整体而言 ， 投顾在分析大类资产配置时 ， 仍然最看好A股的配置机会 。 有67%的投顾建议客户在二季度主要配置A股 ， 有12%的投顾建议客户主要配置港股 ， 建议配置债券、黄金、大宗商品等资产的投顾占比均十分有限 ， 可见投顾对持有权益类资产仍然抱有信心 。
虽然有三分之二的投顾建议配置A股 ， 但是在操作时 ， 投顾建议客户采取灵活策略 ， 注意防范市场大幅波动的风险 。 在仓位控制方面 ， 三分之一投顾建议投资者将仓位保持30%至50%之间 ， 有26%的投顾建议仓位控制在50%至80%范围内 。
调查结果显示 ， 有69%的投顾看涨二季度A股行情 。 其中 ， 认为大盘涨幅在5%以内的投顾占比为45% ， 涨幅超过5%的投顾占比为24% 。 与上一季度相比 ， 看涨的投顾比例减少了17个百分点 。
对于二季度上证综指波动的上限 ， 有57%的投顾认为最高在3000点 ， 35%的投顾最高看到3100点 。 而在上一季度 ， 有34%的投顾最高看到3200点 ， 占比最高 。
对于上证综指的波动下限 ， 分别有35%的投顾认为上证综指的下限在2700点和2600点 。 在上季度 ， 投顾对指数运行区间下限的判断主要集中在2800点 ， 占比达到68% 。 由此可见 ， 投顾对上证综指波动区间的预期整体出现了下移 。 与此同时 ， 约半数投顾对当前市场的判断为震荡磨底 。
在市场运行节奏方面 ， 有46%的投顾认为A股市场可能出现的走势为指数反复震荡、部分板块大涨；有39%的投顾认为二季度可能出现的走势为先跌后涨 。


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