【】昊海生科频繁低水平对外投资 为何成高溢价“接盘侠”？
【【】昊海生科频繁低水平对外投资 为何成高溢价“接盘侠”？】
在登陆科创板仅半年的时间内 ， 昊海生科对外投资花掉了1.5%的净资产 。 在其公布上市首年公司净利润下降的同时 ， 被质疑投资偏离经营“初心” ， 也引来上交所科创板首份年报的问询函 。 不过 ， 随着该公司对问询函的回复 ， 其高溢价对外股权投资的“秘密”也逐一被揭开 。
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《投资者网》孙先锋
在上交所首份针对科创板年报问询下 ， 昊海生科（688366 ， SH）大手笔对外投资的“习惯”被外界关注 。
近日 ， 昊海生科《关于对上海证券交易所2019年年度报告问询函的回复公告》称 ， “2019年10月至2020年3月 ， 公司围绕已有业务进行产业链延伸 ， 新增了三项对外投资 ， 投资总额为8484.15万元 ， 占公司2019年末净资产的比重为1.50% 。 ”也就是说 ， 在昊海生科上市仅半年的时间内 ， 对外投资花掉了1.5%的净资产 。
“从现有业务的关联延伸看 ， 这三项投资基本上不具备太强的协同效应 。 ”有投行分析人士称 ， “但是进一步细看三项投资的回复详情 ， 后两项的溢价水平值得关注 。 ”
这意味着 ， 随着昊海生科对上交所年报问询函的回复 ， 其高溢价对外股权投资的“秘密”也被揭开 。
打新股被“腰斩”
据了解 ， 昊海生科总投资为8484.15万元的三项投资分别是：2019年10月 ， 出资300万美元参与医美国际的IPO发行配售；2019年11月 ， 参与Recros Medica的独家A轮投资 ， 首期投资800万美元；2020年3月 ， 以760万元现金投资关联方上海伦胜 。
巧合的是 ， 这三项对外投资均发生昊海生科上市半年之内 。 2019年10月11日 ， 该公司在科创板成功募资15.88亿元 ， 其中 ， 2亿元用于补充流动资金 。 三项对外投资总额占补充流动资金的比例为42.42% 。
成功从港股回归科创板的昊海生科 ， 在轻松获得近16亿元的融资后 ， 其大手笔的对外投资不仅更有底气 ， 还更有了任性 ， 打个新股还落个首日破发的结果 。
2019年10月16日—24日 ， 为医美国际（鹏爱医疗）在美国纳斯达克上市的新股申购期 ， 昊海生科以每股12美元的发行价 ， 出资300万美元（折合人民币2121.75万元）认购了医美国际发行的25万股美国存托凭证（ADR） ， 持股比例达到1% 。
10月25日 ， 医美国际上市交易的第一天就直接破发 ， 截至2019年12月31日 ， 医美国际收盘价为每股6.42美元 ， 昊海生科仅用两个月就亏损掉近一半本金 。
这一“高超”的对外投资水平 ， 自然会引起监管机构的关注 。 在年报问询函中 ， 上交所就要求昊海生科详细解释投资医美国际的原因 。
昊海生科称 ， “医美国际是公司玻尿酸产品的下游直销客户之一 ， 2019年度 ， 向其销售了838.6万元的玻尿酸及其他医美产品 。 医美国际作为国内第一家在国际资本市场上市的医疗美容机构 ， 通过参与其IPO发行配售 ， 也有助于进一步深化业务合作关系 。 ”
“接盘”资不抵债公司
事实上 ， 股价的涨跌可以用资本市场受多重因素影响来“背锅” ， 而其他两起高溢价对外投资的风险则不容易找借口 。
以美国医学美容设备公司（Recros Medica）为例 ， 昊海生科以1400万美元总投资额分两期认购该公司A轮1022万股的无表决权优先股 ， 每股价格约为1.37美元 。 其中 ， 首期投资800万美元获得584万股已于2019年11月完成；二期则将以美国FDA批准为时间点 ， 再支付剩余的600万美元投资款获得438万股 。
换而言之 ， 这家成立于2014年仅有14名员工及5名顾问 ， 且营收为零的医学美容设备公司 ， 如果其研发的旋转局部切除手术装置未能获得FDA批文 ， 昊海生科首期800万美元的投资则有可能打水漂 。
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