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[创业先锋818]普通投资者应如何应对？，美国印钞太多( 三 )


对美元债务的恐慌还导致了利率上升 ， 推动金价从1944年设定的每盎司35美元的水平升至1980年每盎司670美元的峰值 。
在上世纪70年代 ， 通过这种方式管理货币和信贷 ， 借入美元并将其转化为商品和服务是有利可图的 ， 因此许多国家的许多实体主要通过美国银行来借入美元 。 结果 ， 以美元计价的债务在全球范围内迅速增长 ， 美国各银行向这些借款人发放了大量贷款 。
这种贷款导致了债务周期中典型的债务泡沫 。 恐慌情绪从美元和美元债务资产转向通胀对冲资产 ， 并加速了美元的快速借贷和债务增加 。 这导致了1979年至1982年的货币和信贷危机 ， 在此期间 ， 美元和以美元计价的债务有可能不再是公认的财富储备 。
当然 ， 普通公民并不了解这种货币和信贷的动态是如何运作的 ， 但他们却以高通胀和高利率的形式感受到了它 。
1971年至1991年的整个经济周期影响了世界上几乎所有人 ， 这是美国放弃金本位的结果 。 它导致了70年代的通胀和通胀对冲资产的飙升 ， 随后又带来1979~1981年的紧缩、非美债务人大量的通缩债务重组、通胀率下降 ， 以及1980年代债券和其他通缩资产的出色表现 。
这整个时期都有力地证明了拥有世界储备货币的美国具有怎样的力量 ， 以及储备货币管理方式对世界各国的影响 。
从1979~1981年以美元计价的通胀和美元计价的利率的峰值到现在 ， 通胀率和利率都已降至近0% 。 从下图可以清楚地看到 ， 自从新的以美元计价的货币体系建立以来 ， 整个利率和通胀率的大起大落 。
[创业先锋818]普通投资者应如何应对？，美国印钞太多
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在整个这段时间里 ， 世界上以美元计价的货币、信贷和债务以及其他非债务性负债（如养老金和医保等）相对于收入而言持续上升 。 因为美联储有独特的能力来支撑这种债务增长 ， 上述情况在美国尤为明显 。
20世纪80年代债务重组完成后 ， 90年代全球货币、信贷和债务的新增长又开始了 ， 这又一次带来了繁荣 ， 导致用债务融资购买投机性投资 ， 形成了2000年破裂的互联网泡沫 。 这导致经济在2000~2001年衰退 ， 促使美联储放松货币和信贷 ， 将债务水平推向新高 ， 并创建另一个繁荣 。
这在2007年变成了一个更大的泡沫 ， 于2008年破裂 ， 导致美联储和其他储备货币国家的中央银行放松 ， 进而又导致了最近刚刚破裂的下一个泡沫 。 然而 ， 这一次 ， 应对经济衰退所需的货币和信贷创造被重新设计 。
时贞易：不能因为2000~2008以及2009~2020就觉得10年就是个周期 ， 历史从不简单重复 ， 而且现在随着政府强金融调节周期也越来越快 。 30年要十年08年一年 ， 今年可能就一个月 。 当然了所谓药吃多了会有副作用 ， 其体现未来再看 。
短期利率在2008年达到了0% ， 这一降幅不足以创造所需的货币和信贷扩张 。 通过降低利率来刺激货币和信贷增长是央行的首选货币政策（以下称之为“货币政策1”） 。
上一次他们需要这么做是因为利率从1933年开始触及0% ， 并一直持续到战争年代 。
正如1933年开始所做的那样 ， 通过印钞和购买债券 ， 央行维持了货币和债务扩张周期 。 他们通过购买这些债券 ， 推高了债券价格 ， 并向这些债券的卖家提供现金 ， 导致他们购买其他资产 。 这推高了这些资产的价格 ， 而随着价格的上涨 ， 未来的预期回报率也随之下降 。
由于利率低于其他投资的预期回报率 ， 而相对于投资者为其各种支出义务提供资金所需的回报率而言 ， 债券收益率和其他未来预期回报率的水平都很低 ， 因此 ， 投资者越来越频繁地借钱购买他们认为收益将高于借贷成本的资产 。
这既推高了这些资产的价格 ， 也制造了一个新的债务泡沫脆弱性 ， 如果他们购买的资产所产生的收入回报低于借贷成本 ， 就会产生新的债务泡沫 。
因此 ， 在我们经历由大流行引发的经济衰退之前 ， 我们就已经为这条路做好了准备 ， 一旦经济陷入衰退 ， 就必须走这条路 。
新冠病毒引发了全球经济和市场的低迷 ， 造成了收入和资产负债表的漏洞 ， 特别是那些收入受到经济低迷影响的负债实体 。
传统的做法是 ， 中央政府和中央银行必须创造货币和信贷 ， 把钱贷给他们想要从金融上拯救的实体 ， 如果没有这些货币和信贷 ， 这些实体是无法生存的 。
因此 ， 在2020年4月9日 ， 美国中央政府（总统和国会）和美联储宣布了一个大规模的货币和信贷创造计划 。 这和罗斯福1933年3月5日的声明是一样的 。
当这种病毒引发了金融和经济的衰退时 ， 欧洲中央银行 ， 日本央行 ， 以及（在较小程度上）中国人民银行也采取了类似的措施 ， 尽管最重要的是美联储的作为 ， 因为它是美元的创造者 ， 而美元仍然是世界上占主导地位的货币和信贷 。
美元目前占全球国际交易、储蓄和借贷的55%左右 。 欧元区的欧元约占25% ， 日元占不到10% ， 人民币约占2% 。 其他大多数货币虽然在国内使用 ， 但在国际上并不用作交换媒介或财富储存手段 。
那些其他的货币 ， 即使是那些国家的聪明人 ， 以及那些国家以外的几乎所有人 ， 也不会持有作为财富储备的货币 。 相比之下 ， 储备货币是世界上大多数人喜欢储蓄、借贷和交易的货币 。


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