江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

「市场」中资地产美元债风云：大跌后7万散户“抄底” 地产大佬20亿美元回购却买不到( 二 )


一级市场上 ， 今年一季度中资美元债发行量总计584.75亿美元 ， 其中房地产占比达到46% 。 分月度来看 ， 1月市场需求明显提升 ， 由地产主要贡献了开门红；2月发行节奏放缓；3月受市场大幅波动影响 ， 发行量锐减 。
实际上 ， 发行美元债并不是一件容易的事 。 阳光城(000671,股吧)集团执行副总裁吴建斌就讲述了多年前他为头部房企B公司发行美元债的经历 ， 可谓一波三折 ， 包括全球路演几乎绕了地球一圈、见了65家国际级的债券投资人的“不易” ， 以及面临行业“突发状况”如何压低发债成本的“艰难”等 ， 所幸最终成果显著 。 17天的紧张工作 ， 吴建斌为B公司完成了8亿美元融资 。
头部房企的资本运作尚且惊心动魄 ， 更遑论中小房企 。 “美元债是房地产商在海外获取资本的一个重要渠道 。 每当境内发债比较困难的时候 ， 海外债的渠道就变得非常重要 。 ”惠生国际融资有限公司CEO黄立冲告诉《每日经济新闻》采访人员 。
美元债明星玩家的“神操作”
除了投资机构 ， 中资美元债市场向来存在着一群知名玩家 ， 甚至有以投资美元债为主业的上市公司存在 。 在这轮美元债大跌的行情中 ， 一家名为泛海国际的港股上市公司也秀出了它的“神操作” 。
据《每日经济新闻》采访人员统计 ， 今年以来 ， 泛海国际已经花了1.6亿美元抄底恒大 。 从1月债券新发时 ， 泛海国际通过两个主体分别以发行价格100元认购了5000万美元；而自从3月份地产美元债价格下跌初露端倪之时 ， 泛海就开始了一系列越跌越买、越买越跌的“神抄底” 。
按照泛海控股(000046,股吧)公开信息统计 ， 在美元债价格大跌的3月9日 ， 泛海国际与泛海酒店分别购买1000万美元 ， 价格分别是94.5和93.5美元；3月12日 ， 以88.875美元的价格补仓1000万美元；3月13日 ， 分别以84和78.98美元两次补仓 ， 总价1000万美元和1240万美元；3月16日 ， 再次补仓500万美元 ， 价格为80美元；3月19日 ， 1000万美元 ， 价格58美元；3月24日到25日期间 ， 泛海国际在公开市场上再次进行了6笔操作 ， 补仓8450万美元 ， 代价为5720.5万美元 。
因为与大名鼎鼎的泛海集团名称相似 ， 业界一度误认为是资本大佬卢志强的操作 。 但实际上 ， 泛海国际是一家主要业务在中国香港及中国一线城市发展、管理及投资一系列的商业、住宅、零售及酒店物业的企业 ， 是汇汉控股旗下公司 ， 与卢志强并无关系 。
事实上 ， 泛海国际俨然美元债大户 。 在美元债价格大跌之时 ， 这家公司还出手购入了当代置业、花样年等中资房企的美元债 。
此外 ， 利福国际4月8日发布公告称 ， 其间接全资附属公司KnightProsper Limited透过持牌经纪于二级市场购入恒大3笔美元票据 ， 共计本金总额1.7亿美元 ， 代价约为1.287亿美元（包括应计利息） 。
值得一提的是 ， 中资美元债的玩家们不乏资本市场的明星选手 ， 他们看好中资房企的前景 ， 大量购入高息债 。
例如 ， 刘銮雄和甘比夫妇就投资了大量的地产高息债 ， 包括恒大、佳兆业、融创中国、中梁控股等房企的美元债 。 2019年底 ， 夫妇两人还曾对外发声对恒大发展有信心 ， 那时候两人持有的恒大债券合计面值以10亿美元计 ， 涵盖不同年期及票面息率 。
越跌越买、越买越跌 ， 这个操作看似不正常的投资逻辑 ， 而在美元债市场 ， 却是见怪不怪的现象 。
克而瑞证券房地产基金及固收组组长、首席分析师孙杨告诉《每日经济新闻》采访人员 ， 美元债挂牌价格涨跌只是一个情绪指标 ， 与股票并不一样 。
“这是为什么呢？二级市场价格下跌意味着收益率的上升 ， 比如票面额100美元、每年10%利息 ， 跌到了70美元时 ， 在二级市场购入并持有到期 ， 加上10%的票息（按折价一半5美元计算） ， 等于赚到35元 ， 相当于利润率高达50% 。 ”孙杨说 。


推荐阅读


上一篇：『基金』准入门槛抬高 基金销售行业马太效应凸显

下一篇：『百川论道』烟雨夜读 | 谁教无情做远游