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【格隆汇】财务结构稳健，梁志天设计集团（2262.HK）：2019年营收微增( 二 )


【格隆汇】财务结构稳健，梁志天设计集团（2262.HK）：2019年营收微增
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尽管如此 ， 但室内陈设板块新签订单量增长强劲 ， 令订单总量仍较为充裕 。 财报显示 ， 2019年 ， 室内陈设板块新签订单总额2.70亿港元 ， 同比增长79%；截至2019年末 ， 公司在手订单总额达4.32亿港元 ， 均高于2018年初及年末 。
【格隆汇】财务结构稳健，梁志天设计集团（2262.HK）：2019年营收微增
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【格隆汇】财务结构稳健，梁志天设计集团（2262.HK）：2019年营收微增
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由于充沛的流动性和良好的资本结构、以及充裕的在手订单 ， 共同确保公司在复杂和不确定性增加的外部环境下 ， 平稳经营的安全垫及未来业绩增长的确定性 。
三、渠道下沉及结构优化 ， 助力开拓新增量
面对经济下行压力加大及行业政策不断收紧 ， 公司表示 ， 2019年下半年推出全新设计品牌“思路(SL2.0)” ， 瞄准一线以外城市的中端房地产市场 ， 以极具竞争力的价格提供优质室内设计服务及室内陈设服务 ， 同时针对与日俱增的年轻客户族群推动创新、活力及生活的设计理念 。 这意味着 ， 梁志天设计集团正从高端市场向中端市场切入 ， 以扩大客户群体覆盖 ， 来打开新的增长空间 。 尽管新品牌推出尚早 ， 但已产生实质性贡献 。 财报显示 ， 2019年贡献收入6700万港元 ， 占总收入比例约13% 。 可见梁志天设计集团的管理执行力及战略成效 。
实际上 ， 公司早已嗅到市场的变化 ， 并已开始部署 。 据了解 ， 自2018年起公司就已明确提出渠道下沉的发展策略 ， 释放出明显的转向信号 。 而梁志天设计集团作为一家20多年的香港老牌装饰设计公司 ， 在高端市场的品牌形象突出 ， 对于其向更庞大的中低端市场快速渗透提供了必要的先决条件 。
而公司未来的增长动力在哪？目前来看 ， 更多可能来自于两个方面：
【【格隆汇】财务结构稳健，梁志天设计集团（2262.HK）：2019年营收微增】首先 ， 基于长周期的城镇化视角来看 ， 目前国内的城镇化率水平与发达国家仍有一定差距 。 据国家统计局数据 ， 到2019年末 ， 国内城镇化率达60.6% 。 而以美国、日本为代表的发达国家在20世纪五六十年代 ， 已达到甚至超越这一水平 。 公开数据显示 ， 发达国家城镇化率水平已经超过75% 。 尽管城镇化率提升仍有提升空间 ， 由于工业化与产业化发展滞后 ， 中短期难有明显突破基本已成共识 。
尽管如此 ， 但仍有结构性的提升空间 ， 由于国内城镇化水平城市之间差异明显 。 目前 ， 如北京、上海等一线城市的城镇化率已超过85% ， 几近饱和 ， 而三、四线城市却只有50%左右 ， 甚至不到50% 。 所以从2014年起 ， 政策就已开始推动三、四线城市的城镇化进程 ， 带动部分一、二线城市人口回流 。 所以 ， 向三、四线城市拓展的梁志天集团 ， 有望受惠于这些城市城镇化水平的持续提升 。
除了市场下沉带来的外部增长动力 ， 陈设服务将是室内设计之外 ， 公司未来重要的内生增长动力 。 公司表示 ， 尽管室内设计服务的合同数量及预算有所减少 ， 室内陈设服务却越来越受到重视 ， 客户仍愿意花更多的钱在陈设上 。 室内陈设服务收入在去年实现大幅增长便是有利佐证 。
从业绩增长趋势来看 ， 以软装为代表的室内陈设和以新品牌为标志的室内设计服务 ， 将有望成为公司新的业绩增长引擎 ， 在“轻硬装”、“重软装”的主流消费趋势影响下 ， 室内陈设服务需求也在不断上升 ， 其目前所表现出的增长势头令人期待 。
此外 ， 存量住宅的翻新需求可能会成为另一个重要增长点 。 一般来讲 ， 住宅装修周期较短 ， 8-12年即需要重新装修 ， 随着存量住宅装修耐用期限的到来 ， 二次装修市场进入快速释放阶段 。 同时 ， 伴随消费观念和审美情趣的持续提升 ， 消费者对生活品质和居住环境提出了更高要求 ， 推动住宅装饰的主动更新更加积极 。


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