江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

「证券市场周刊」浦银安盛：交易激进而低效


在交易频率排名前十名中 ， 有四只出自浦银安盛 ， 公司交易效率不到同类基金的40% 。
本刊采访人员 易强／文
用尽量少的交易费用实现尽量多的投资收益可能是大多数专业投资者追求的理想境界 。 那么 ， 作为二级市场上的主力之一 ， 基金公司在这一点上做得怎么样？
若梳理相关数据 ， 投资者将会发现 ， 答案可能不太理想 。
整体交易频率下降
截至4月20日 ， 已披露旗下公募基金2019年年报的基金公司共计89家 ， 涉及4080只基金（仅指主基金） 。
截至2019年年底 ， 上述4080只基金份额规模合计93810.95亿份 ， 资产净值合计79216.81亿元 ， 年度净利润合计8695.15亿元 ， 若基于期间各基金日均资产管理规模（合计97885.43亿元）计算 ， 则投资回报率为8.88% 。
数据同时显示 ， 上述4080只基金2019年支付的交易费用合计105.09亿元 ， 其中交易佣金合计59.35亿元 ， 占比56.48% ， 比2018年度（占比57.70%）下降了1.22个百分点 。 2015年至2017年 ， 公募基金交易佣金占比依次为58.78%、59.33%、58.10% 。 就整体而言 ， 交易佣金占比呈下降态势 。
在交易频率（交易费用/报告期日均资产规模）方面 ， 就上述4080只基金而言 ， 2019年平均每1万元基金资产支付的交易费用是10.74元 ， 而在2015年至2018年间 ， 则依次是36.55元、16.57元、14.91元、11.09元 。 这意味着 ， 自2015年以来 ， 公募基金的交易频率呈下降态势 。
交易效率（报告期利润/交易费用）方面 ， 上述4080只基金 ， 2019年平均每100元交易费用带来的利润是8774元 。 而在2015年至2018年间 ， 公募基金在这一项上依次为2793元、-2223元、3285元、-2917元 。
2019年之所以能够取得较高的交易效率 ， 在某种程度上 ， 是因为2018年挖下了一个“大坑” ， 给次年的市场创造了一个反弹的机会 。 Wind资讯显示 ， 2019年 ， 上证综指、深证成指的涨幅分别为22.30%和44.08% ， 2018年则分别为-26.95%和-36.75% 。
2017年之所以表现出较高的交易效率 ， 也是因为如此 。 2017年 ， 上证综指、深证成指的涨幅分别为19.69%和8.48% ， 2016年则分别为-9.64%和-19.64% 。
主动权益类：交易效率低
下面来看看主动权益类基金（主要指普通股票型及混合型基金）的情况 。
根据Wind资讯 ， 目前（截至4月20日）已披露2019年年报的主动权益类基金有1929只 ， 截至2019年年底的资产净值合计18444.78亿元 ， 年度净利润合计5007.01亿元 ， 若基于期间各基金日均资产管理规模（合计16062.34亿元）计算 ， 则投资回报率仅有3.16% ， 不及4080只基金的均值（即8.88%） ， 更是大幅跑输同期上证综指及深证成指等主要股指 。
数据显示 ， 上述1929只主动权益类基金2019年支付的交易费用合计85.06亿元 ， 其中交易佣金为49.10亿元 ， 占比57.72% ， 比2018年度（58.47%）下降了0.75个百分点 。
交易频率方面 ， 就1929只主动权益类基金而言 ， 2019年每1万元基金资产支付的交易费用是52.96元 ， 2015年至2018年则依次是82.18元、59.17元、56.03元、54.90元 ， 呈下降趋势 。
交易效率方面 ， 就1929只主动权益类基金而言 ， 2019年平均每100元交易费用带来的利润是5887元 ， 2015年至2018年依次为2986元、-2293元、2061元、-3808元 。
对照4080只基金的整体情况 ， 投资者不难得出这样一个结论 ， 即主动权益类基金的“主动性”欠佳 ， 无论是在行情比较好的2017年及2019年 ， 还是在行情不太好的2016年及2018年 ， 其交易效率都不及整体平均水平 。
在这一点上 ， 还可以通过下面一组数据予以证明 。
2019年 ， 上述1929只主动权益类基金支付的交易费用（85.06亿元）占到全部交易费用（4080只基金合计105.09亿元）的80.94% ， 但其实现的净利润（合计5007.01亿元）仅占到全部净利润（8695.15亿元）的57.58% 。


推荐阅读


上一篇：『汇通点金』顶尖的交易大神，都善于在冲动横生的交易行业中逆向而行

下一篇：「滨州网」高新区科创公司举行创业导师聘任仪式与创业辅导大讲堂活动