#传统借贷vs新型金融#中泰银行：REITS的“政策指向”及对银行的影响( 三 )
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若按资产证券化资产计提风险资本 ， 将降低商业银行的风险资本占用 。 根据《商业银行资本管理办法(试行)》附件9——《资产证券化风险加权资产计量规则》 ， 对于评级AA-及以上的资产证券化产品 ， 应按20%进行资本计提 。 若将REITs按资产证券化资产计提风险资本 ， 投资基础设施REITs可降低商业银行的风险资本占用 。 
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REITs的发展 ， 对银行估值的影响
中长期看 ， REITs可以分散我国银行的系统性风险 ， 提升行业估值 。 银行现有估值0.6到0.7倍PB ， 隐含市场上对于存量资产质量、系统性风险的担忧（现有估值隐含不良率水平在10%-11%） 。 对银行业而言 ， 公募REITs的推出包括相应金融产品的丰富化 ， 会推动整体系统性风险下降 ， 在这种背景下银行的估值是有提升空间的 。 
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短期REITs会对部分银行优质资产形成压力 。 公募REITs的推行对于一些拥有优质资产的企业而言可以引入更长期的资本金 ， 比如城投 ， 基础设施、物流行业、电站和电网等 ， 对他们是有长期受益的 。 而基础设施领域的优质企业过去依赖的是间接融资 ， 银行在这些项目中是有优势的 。 基础设施公募REITs的推行将会直接把银行的优质资产放到市场上竞争 ， 导致银行优质资产会有一部分的流失 。 
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REITs等直接融资产品的发展推出会加大银行业的分化 。 过去依赖简单借贷和同业业务的银行会逐渐的边缘化 ， 经营能力比较强、综合金融比较强、零售业比较强的银行 ， 可能会发挥更大作用 。 银行的竞争加大 ， 综合化能力强的优质银行估值会有提升的空间 。 
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风险提示：REITs项目推进不及预期 。 配套制度建设推进不及预期 。
【#传统借贷vs新型金融#中泰银行：REITS的“政策指向”及对银行的影响】
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