阿斯利康阿斯利康十年翻7倍，中生等超越赛诺菲，跨国药企u002F本土药企大PK
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近期 ， 海通国际证券发布一份名为《逐鹿中华-跨国药企与本土药企的较量》的分析报告 ， 研究了头部MNC在华业务 ， 并将其与恒瑞、中国生物制药、石药等本土医药上市公司以及百济神州、君实、信达等本土biotech公司做比较 。
这是市场上首份将MNC、本土药企、biotech公司放在水平面上进行比较的分析报告 。 证券分析师大部分面对的是二级市场 ， 而这三者分布在不同的资本市场 ， 为何会以这样一个视角做研究？
E药经理人就此报告涉及的相关话题对报告作者、海通证券及海通国际医药首席分析师余文心进行了专访 。 余文心表示：“我从事了十年A+H证券市场医药研究 ， 过去更多是研究恒瑞、中生、石药等本土头部药企 ， 但事实上这些公司每在市场每天都面临MNC和正在冉冉升起的biotech企业的竞争 ， 它们彼此之间的业务有很多相通性 。 所以我认为我们研究的目光应该更广阔一些 。 ”
报告通过大量的数据和分析 ， 主要回答以下四个问题：
MNC在华业务哪家强 ， 有何借鉴价值？
过去几年 ， MNC在华业务和内资药企相比 ， 彼此排位和增速如何变化？未来会如何变化？
创新药方面 ， 将Biotech、传统本土药企、MNC横向比较会得到什么结论？
仿制药方面 ， 带量采购政策频出 ， MNC响应是否积极？谁受带量采购冲击最大？
01 MNC在华业务哪家强？阿斯利康在华的成功经验有何借鉴价值？ 2013年开始 ， 中国超越日本成为全球第二大医药市场 。 过去几十年间 ， 中国庞大的市场不仅吸引了诸多海外药企来华 ， 也逐渐成为MNC的必争之地 。 以辉瑞普强和阿斯利康为例 ， 2019年中国区收入占其全球收入的比重分别高达26%和21% 。 其中阿斯利康2019年中国区收入增幅达35% ， 收入首次超过欧洲收入 。
将时间线拉长 ， 2013~2018年6年时间里 ， 阿斯利康在样本医院销售额实现了12%的增速 ， 增速最快 ， 而礼来、GSK却是负增长 。
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2009年 ， AZ中国区销售额仅为7.1亿美元 ， 2019年在华销售额达到48.8亿美元 ， 10年期间翻了近7倍 。 2019年IQVIA中国医院销售数据显示 ， AZ销售额首次超过辉瑞取得第一名 。 阿斯利康当之无愧为MNC在华业务的标杆和模范 。
阿斯利康超越辉瑞 ， 并成为MNC在华发展的典范 ， 背后有多个原因 。 首先创新产品的放量功不可没 。 将各家龙头MNC在华销售额拆分 ， 可以看到阿斯利康、罗氏、默沙东新上市药品构成比例最大 。
阿斯利康从2015年至今上市3款重磅药物：奥希替尼、奥拉帕利和达格列净 。 罗氏近五年上市了帕妥珠单抗、阿来替尼等品种；默沙东近五年上市了K药、HPV疫苗等重磅产品 。
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其次 ， 阿斯利康也在不断适应中国政策 ， 调整产品结构 。 阿斯利康的瑞舒伐他汀在2018年底带量采购中未能入围 ， 王牌品种布地奈德也面临着正大天晴、健康元等已批准或在申报仿制药的挑战 。 在带量采购的大背景下 ， 阿斯利康不断调整中国业务重心 ， 不断调整仿制药策略 ， 并在新药业务上不断加码 。
2019年 ， 阿斯利康新药业务占中国总销售额的19% ， 高于2018年11%的水平 。 其中抗癌新药奥希替尼在中国的上市 ， 带动其中国区肿瘤业务取得亮眼的增长 。
其三 ， 阿斯利康在学术推广方面超越了产品本身 。 中国阿斯利康支持建立的雾化中心已经从过去的2000个扩展到15000个 ， 服务人数数倍增长 。 布地奈德在欧洲和美国的销售额下滑 ， 而在中国保持强劲增长 ， 雾化中心的学术化体系建设是其重要原因之一 。
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