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投资时报这家公司如此诠释“智家”战略前瞻力，营收四年复合增长率22.3％

?自2015年之后 ， 海尔智家已连续四年实现业绩高增长 。 其中 ， 营业收入四年复合增长率达22.29％ ， 归母净利润四年复合增长率达17.51% ， 均实现双位数增长
投资时报这家公司如此诠释“智家”战略前瞻力，营收四年复合增长率22.3％
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《投资时报》采访人员苏慧
“在家电行业整体下滑状况下 ， 公司依然实现营收净利双增长 ， 且第四季度其国内家电业务增幅接近双位数 。 ”2019年 ， 由全球化、高端化、健康场景生态构筑起的“智家”战略前瞻力 ， 已全面展现出这家全球化白电巨头独特的竞争抓手 。
4月30日 ， 海尔集团四大上市公司之一的海尔智家股份有限公司（下称海尔智家 ， 600690.SH/690D.DE）发布2019年及2020年一季度业绩报告 。
数据显示 ， 2019年海尔智家实现营业收入2007.62亿元 ， 首次迈入2000亿元大关 ， 同比增长9.05% ， 实现归母净利润82.06亿元 ， 同比增长9.66% 。 而2020年一季度 ， 在外部环境不确定性加剧情况下 ， 该公司营业收入达431.41亿元 ， 同比下降11.09%；归母净利润为10.70亿元 。 尽管业绩有所下滑 ， 但海尔智家整体表现优于行业 ， 抗风险能力更趋强劲 。
《投资时报》采访人员注意到 ， 经过数年铺垫 ， 2019年海尔智家更名以明志 ， 从传统家电变道智慧家庭 ， 拥抱新消费时代 ， 转型相当坚决 。 在场景生态带动下 ， 2019年海尔智家全品类市场份额持续提升 ， 整体市场份额依然保持行业第一位置 。 在高端市场 ， 卡萨帝已占据四成份额 ， 处于绝对领先地位 。 此外 ， 海尔智家海外利润与市场份额在2020年一季度亦呈加速提升趋势 ， 全球化布局效果进一步显现 。
光大证券家电行业研究报告显示 ， 相较短期利润 ， 追求份额和规模有利于稳固海尔智家行业地位 ， 提升远期盈利预期 。 目前 ， 该公司在国内市场的经营处于上行周期 ， 尽管后续可能会受到疫情冲击 ， 但预计对利润影响可控 。
在中长期视角下 ， 海尔智家战略领先 ， 契合新周期品牌制造+高效零售的框架 。 而场景与生态 ， 正在成为海尔智家脱胎于家电行业再次领跑的新赛道 ， 分析人士认为 ， 这有望成为该公司释放潜在业绩的催化剂 。
营收利润四年复合增长率均达双位数
2019年 ， 尽管受世界经济增速放缓等因素影响 ， 国内经济压力加大 ， 白电亦进入以更新需求为主的发展阶段 ， 行业增长乏力 ， 但海尔智家龙头地位依然稳固 ， 业绩亦收效显著 。
年内海尔智家实现2007.62亿元营收 ， 同比增长9.05% 。 同期 ， 其归母净利润达82.06亿元 ， 同比增长9.66% 。 在2019年中国家电（不含3C）市场零售额同比下降3％ ， 美国家电行业也呈现-1.5％增速的情况下 ， 海尔智家能够在2019年维持近10％的营收、利润双增长 ， 足以体现其品牌、技术、渠道及战略的领先优势 。
事实上 ， 《投资时报》采访人员查阅海尔智家近年财务数据发现 ， 自2015年之后 ， 海尔智家已连续四年实现业绩高增长 。 其中 ， 营业收入四年复合增长率达22.29％ ， 归母净利润四年复合增长率达17.51% ， 均实现双位数增长 。
海尔智家近四年营收及利润增长情况（亿元）
投资时报这家公司如此诠释“智家”战略前瞻力，营收四年复合增长率22.3％
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投资时报这家公司如此诠释“智家”战略前瞻力，营收四年复合增长率22.3％
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数据来源：Wind
除此之外 ， 2019年海尔智家经营活动产生的现金流净额达150.83亿元 ， 总资产为1874.54亿元 ， 净资产为478.88亿元 ， 同比增长20.5% 。 该公司2019年毛利率亦达29.83% ， 同比提升0.83个百分点 。
尽管行业呈下行趋势 ， 但海尔智家以变应变 ， 通过持续营销转型 ， 建立品牌护城河 ， 夯实品牌地位；同时积极推行四网合一、统仓统配 ， 建设高效数字化运营平台 。 年报数据显示 ， 截至2019年末海尔智家渠道覆盖全国13415个乡镇 ， 统仓统配战略使因配送装卸造成的不良品数量同比下降97% ， 配送及时率亦达99.4% ， 大幅提高了配送服务体验及供应链效率 。
随着各项举措见效 ， 海尔智家国内各产业份额持续提升 ， 2019年其冰箱、洗衣机线上市场份额分别提升2.3、2.0个百分点 ， 线下市场份额分别提升1.4、2.8个百分点 ， 均排名第一位 ， 亦大幅领先第二名的市占率 。 而2020年一季度 ， 受疫情影响 ， 国内市场家电行业整体增速下滑 ， 但期内海尔智家综合市场份额反而提升4.4个百分点 ， 达到23.4% ， 高出第二名10个百分点 。
与此同时 ， 海尔智家多品牌运作成效明显 ， 特别是在高端市场 ， 其匠心培育14年的高端品牌卡萨帝当仁不让 ， 凭借高科技含量及设计感 ， 持续扩大市场优势 ， 各品类份额均独占鳌头 。
《投资时报》采访人员查阅海尔智家年报注意到 ， 2019年卡萨帝同比增长30% ， 高端地位稳固 。 年内卡萨帝在万元以上冰箱、洗衣机市场份额分别达到40%、75.5%；在1.5万元以上家用空调市场 ， 份额达到40% 。 目前 ， 卡萨帝已实现从单个高端产品销售转向提供成套化、场景化高端智慧家庭解决方案的升级 ， 并不断扩大线上线下触点网络布局 。


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