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机构投资者杨德龙：三大股指高开高走 央行取消境外机构投资者额度限制

5月8日周五A股市场继续回升 ， 三大股指高开高走 ， 特别是以白酒、家电、食品饮料为代表的消费白马股继续上攻带动了整个市场的人气 ， 白酒的龙头股不断创出历史新高 ， 带动白龙马股整体的崛起 ， 近期无论是两融的资金还是外资流入最多的也是这些白龙马股 ， 这证明了我的观点 ， 白龙马股是真正值得持有的股权 ， 从2016年我提出白龙马股到现在 ， 很多白龙马股的股价已经涨了好几倍 ， 给投资者带来了巨大的回报 ， 同时又有较大的增长潜力 ， 我一直建议大家跟着外资去投资 ， 外资多数都是注重长期投资价值投资的 ， 外资大量流入的股票往往是基本面好的 ， 从外资流入的前10名的股票来看 ， 几乎清一色都是白龙马 ， 这再次说明了白马加行业龙头是一个比较好的投资方向 。 科技股也开始有所表现 ， 近几天包括新能源汽车、计算机、软件等板块 ， 也开始活跃 ， 很明显科技股在大幅调整之后也具备了一定的配置价值 。
从政策面来看 ， 利好再次到来 ， 央行取消了境外机构投资者额度限制 ， 这可能会吸引上千亿的资金流入到中国资本市场 ， 5月7日央行和外管局发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》 ， 明确并简化了境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求 ， 进一步便利境外投资者参与我国金融市场 ， 这将会引导更多的外资流入中国资本市场 ， 包括股市和债市 ， 也将进一步提高人民币在国际金融市场的地位和作用 ， 对人民币国际化思维、项目开放都发挥了积极的作用 ， 虽然之前的QFII额度已经提到3000亿美元 ， 并没有用完这个额度 ， 甚至还剩很大的空间 ， 但是央行直接取消了QFII的额度限制 ， 表明了我们对外开放的决心非常大 。 同时对于资金汇出会出简化了流程 ， 取消了额度限制 ， 这就方便了外资的流进流出 ， 也有利于吸引更多的外资入场 ， 中国这几年资本市场对外开放的步伐大踏步加快 。
A股先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数这三大国际指数体系 ， 事实上很多国外的指数基金都是按照这三大国际指数来设计的产品 ， 所以在A股纳入因子不断提升的情况之下 ， 这些指数基金要被动配置A股 ， 另一方面 ， 很多主动对冲基金的业绩比较基准也是这三大国际指数 ， 所以在A股的纳入因子不断提升之后 ， 主动资金也要配置A股 ， 这就是为什么过去两年外资每年流入A股达到3000亿左右 ， 并且还在不断加速 ， 今年4月份外资流入A股就超过500亿 ， 实际上就是A股在国际指数里面的纳入因子不断提升 ， 无论是被动资金还是主动资金 ， 都会流入到A股市场 ， 那又加上了A股本身估值就处于全球资本市场的底部 ， 对外资也具有较大的投资吸引力 ， 当然外资流入的并不仅仅是低估值的股票 ， 更多的是像白酒、食品饮料等消费白马股这些估值并不低的股票 ， 因为外资他们更加崇尚价值投资 ， 真正好的公司会给你带来惊喜 ， 这些白龙马股才是真正代表中国实力的好企业 ， 所以外资愿意去买这些公司 。
在证券市场上 ， 这两年外资流入的速度也很快 ， 去年4月中国债券正式纳入彭博巴克莱国际指数、国际债券指数 ， 外资对中国债券的配置也在不断加速 。 这些都会给中国资本市场带来更多的增量资金 ， 所以有人感慨外资在A股历史大底的时候大量流入 ， 抢筹了很多优质的股票 ， 确实非常可惜 ， 我们更应该在这个时候坚守价值投资 ， 赶在外资之前去买这些好的公司 ， 或者通过买一些优质基金来做这些好公司的股东 ， 这样才能够真正的分享A股市场的成长 。 我在知识星球的价值投资圈一直强调 ， 只有坚持价值投资 ， 做好公司的股东 ， 才能真正把握市场好的机会 ， 和好企业一起成长 。 这一点从外资过去几年的投资回报也可以看出 ， 超额收益很大 ， 就是因为这些外资配的基本上都有这些业绩好的白龙马 。
值得注意的是 ， 除了白龙马之外 ， 外资还在疯狂抢筹一些科技龙头股 ， 比如5G、芯片、半导体这类股票也成为外资配置的对象 。 虽然中国的科技股和美股相比技术差距比较大 ， 但是体量差别也很大 ， 美国以FANG为代表的科技股市值都是动辄就是几千亿甚至上万亿美元 ， 而中国的科技股现在还在初创期成长期 ， 市值也就几百亿人民币 ， 大的也就上千亿人民币 ， 这完全不在一个体量上 ， 这也意味着中国的科技股成长性会更好 ， 未来的增长空间也更大 。 这就是外资配置A股科技股的一个逻辑 ， 当然它的配置资金的比例来看还是以白龙马股为主 ， 科技股的占比较小 。


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