「中国」美联储推出美债必杀技，欲争当世界央行！人民币国际化生死时速( 二 )
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2、中国为何不能把美债全抛了？
中国国内一直有一个声音 ， 为什么我们要拿大把的外汇去购买美国国债？为什么中国不抛售美国国债对美国形成致命打击？
20世纪80年代中国开始买卖并持有美国国债 ， 到2013年中国成为美国最大的债权国 ， 在最近两年由于不断减持 ， 日本超越中国成回归美国最大债权国地位 。
改革开放以来 ， 中国逐步成为全球贸易强国 ， 尤其中美贸易之间中国保持了长期贸易顺差 ， 积累了巨额外汇储备 ， 对外汇资产的保值增值以及保持汇率稳定等目标也决定了中国必须进行外汇投资 ， 从全球外汇资产来看 ， 流动性最好、最稳定的还是美国国债 。
换个角度看 ， 如果中国抛售美国国债 ， 抛售之后拿着大把现金中国能怎么办呢？大致有三条出路 。
一是抛售美元 ， 换成人民币 。 但如果中国快速减持 ， 可能导致美元突然大幅贬值 ， 利率急剧上升 ， 抵消贸易逆差缩小 ， 引起金融市场震荡 。 对中国经济来说 ， 会带来人民币汇率相对升值 ， 净出口继续下降 ， 会拖累经济增长 ， 产生一系列经济和社会问题 。
二是资金转向购买其他国家国债 。 目前看 ， 欧日等国量化宽松政策并未正式退出因而国债收益要低得多 ， 供应量也少 ， 在风险水平相似前提下 ， 美国的国债收益率恰恰最高 。
三是购买境外非国债资产 。 就积极影响看 ， 可减少对美政治和经济的依赖 ， 分散过于集中持有美国国债带来的风险 。 但是 ， 世界经济将处于长期低迷状态 ， 市场上高回报、低风险的优质投资机会较少 ， 尤其是适合中国如此万亿美元规模的项目少之又少 ， 市场上缺乏投资机会 。
不过与美元美债深度绑定后 ， 对中国而言始终是个风险和隐忧 。
美国前财长约翰·康纳利有句名言 ， 美元是我们的 ， 问题却是你们的 。 这很好地诠释了美元与全球经济的关系以及对美元的高度依赖性给各国经济造成的恶果 ， 而这种依赖性恰恰是通过美元的全球结算体系而使得美国牢牢掌握了全球金融霸权 ， 这也导致了中国美元资产比重过高始终是个难题 。
中国怎么办？要想摆脱美元美债依赖症 ， 就只有人民币国际化华山一条路 ， 让人民币能够取代美元或者至少部分取代美元 。
3、中国华山一条路：人民币国际化
自2009 年7 月份六部委下发《跨境贸易人民币结算试点管理办法》 ， 中国正式启动人民币国际化 。
经过十年努力 ， 跨境贸易人民币结算步入正轨 ， 央行也在逐渐放开资本项目管制 ， 促进人民币国际化进入跨境投融资推动的新阶段 。
2015 年12 月1 日 ， IMF 正式宣布将人民币纳入SDR 篮子 ， 所占权重为10.9% ， 仅次于美元和欧元 。 IMF 统计数据显示 ， 人民币在全球外汇储备中的份额从2016 年末的1.1%稳步提升到2019 年第二季度末2.0% 。 截止2018 年末 ， 不完全统计下全球已有60 多家央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 。
尽管取得一定的进步 ， 但从全球第二大经济体的国际经济地位及国际货币体系改革的迫切需求这两个角度来讲 ， 人民币的国际化程度依然较低 。
阻碍国际化最核心的原因之一是大宗商品定价权的缺失 。
受制于中国对大宗商品的刚性需求和掌控定价权的期货交易所的缺位 ， 中国对大宗商品价格的影响力尚仅体现在议价权上 。 大宗商品人民币定价权的缺失 ， 使得中国在国际市场上往往面临着“中国买什么什么就涨 ， 中国卖什么什么就跌”的价格陷阱 。 大宗商品定价权的缺失影响了人民币国际货币职能特别是计价职能的进一步扩展 。 借鉴美元、欧元和日元等国际货币的经验 ， 绑定大宗商品掌握计价权无疑是人民币国际化在新阶段战略布局的关键一环 。
其实 ， 由于石油美元的霸主地位 ， 擒贼先擒王 ， 中国一直试图以石油来破解大宗商品定价权的问题 。
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