新浪财经FAAMG 净利增速首次转负 市值占美股比重创 10 年新高( 二 )
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关于二季度及全年的业绩指引 ， FAAMG整体展望较为谨慎 ， 源于对中短期不确定性的担忧和审慎考虑 ， Facebook、苹果未给出全年业绩指引 ， 微软给出相对较宽指引 。 具体细节方面 ， 谷歌、Facebook预计二季度在线广告业务仍将面临较大不确定性 ， 微软预计经济不确定性将对公司企业形成相应拖累 ， 而苹果则对智能手机、可穿戴设备等销量展望相对谨慎 ， 亚马逊虽然营收端展望积极 ， 但亦表示会在抗疫方面进行大幅投入 ， 并拖累利润表现 。 同时我们看到 ， 近期英特尔亦未给出全年的业绩指引 ， 主要源于对下半年经济不确定性的担忧 。
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企业业务层面 ， 我们总结发现 ， 源于公共卫生事件期间居家隔离 ， 远程办公、在线购物、在线娱乐等需求快速增长 ， 并相应带动对底层云计算基础设施、PC&平板硬件设备等需求 ， 但公共卫生事件导致的经济活动近乎停滞 ， 亦导致和科技巨头相关的硬件供应链、智能手机消费、在线广告支出、企业项目销售&交付等受到明显影响 。
线上购物、娱乐：一季度亚马逊在线商店收入逆势增长24% ， 主要源于用户居家隔离下对必须消费品的线上购买需求推动 。 同时在公共卫生事件期间 ， 公司在物流方面加强投入 ， 3-4月累计招聘17.5万名临时员工用于物流配送 。 而苹果亦显著受益于用户居家期间应用内购买需求增长 ， 当季服务收入同比增长17% 。
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本季度Facebook受公共卫生事件刺激 ， 在线用户人数迎来加速增长 ， 全系用户超过30亿人 ， 为2019年以来的最高水平 ， 谷歌YouTube亦实现了超过30%的广告收入增长 。 但广告主开支自3月开始出现明显下滑 ， 其中电商、游戏、科技类广告相对较好 ， 公共卫生事件影响的旅游、汽车等品类开支下滑显著 。 根据emarketer的预测 ， 2020全球广告增速将回落至7% ， IAB则预计Q1-Q2北美数字广告支出将出现38%、28%的下滑 。 短期来看 ， 考虑到广告主的多样性以及突出ROI表现 ， 谷歌、Facebook广告业务受损程度料将低于一般互联网企业 ， 而中长期来看 ， 公共卫生事件之后 ， 广告业务线上化转移进程料将进一步加速 ， 利好谷歌、Facebook等头部企业 。
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受益于公共卫生事件期间远程办公、在线购物、在线娱乐等上层应用拉动 ， AWS、微软、谷歌等企业云计算业务均有不错表现 ， 其中AWS增速稳定在30%以上 ， 受益服务器利用效率提升带来的折旧政策变化 ， 运营利润率回升至30% ， Azure、谷歌云则分别同比+61%、+52% 。 Synergy、IDC第三方机构近期的调研显示 ， 公共卫生事件期间大部分企业均意识到了云计算带来的IT系统灵活性、弹性 ， 亦表示将在公共卫生事件之后加快企业的数字化转型 ， 以及向云端的迁移进程 ， 同时我们看到 ， 公共卫生事件期间 ， 相关的视频会议、在线协同办公产品用户量出现了爆发式增长 ， 包括微软teams、谷歌meeting等 。
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