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富途牛牛农夫山泉赴港上市，是否会走上达利食品的老路？，一年暴赚50亿( 二 )


富途牛牛农夫山泉赴港上市，是否会走上达利食品的老路？，一年暴赚50亿
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行情来源：富途证券
跟现在的农夫山泉一样 ， 当时达利食品的基本面也十分优秀 ， 营收保持在高增速水平 ， 净利润也在大幅增长 。 公司在2012-2015年 ， 营收从108.35亿增长到169.09亿 ， 营收复合年增长在16%左右 ， 净利润也从2012年的6.93亿增加到2016年的31.37亿 ， 步入增长快车道 。 但是好景不长 ， 2016年以后 ， 营收增速开始跌落 ， 2017年由于推出了新品豆本豆 ， 营收增速突然冲上来了 ， 但是2018年以后又掉下去了 。
富途牛牛农夫山泉赴港上市，是否会走上达利食品的老路？，一年暴赚50亿
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图片来源：富途研究制作
【富途牛牛农夫山泉赴港上市，是否会走上达利食品的老路？，一年暴赚50亿】其实达利食品也复合“教科书式的快消发展路径” ， 布局丰富的产品线以及具有强大的渠道掌控力 。 在产品线上 ， 达利食品有着极其丰富的核心品类 ， 从2002年-2018年 ， 推出了非常多消费者耳熟能详的零食品牌 ， 如达利园糕点、可比克薯片、好吃点饼干、和其正凉茶等等……多品牌的发展造就了达利食品此前的高增速 。
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而在渠道上 ， 达利食品同样具有强管控能力 ， 首先是遍地开花的工厂布局 ， 其在全国布局了近20个生产基地 ， 每个工厂均临近经销商或终端市场 。 达利食品在全国省市及大部分县区都拥有经销商 ， 且与经销商的合作关系十分稳定 ， 大部分的合作时间都在5年以上 。 截至2019年底 ， 达利的经销商超过5400名 ， 大约拥有两百万个销售点 。
同样是一样的布局 ， 一样的打法 ， 推产品 ， 增加SKU供给 ， 布渠道 ， 将产品铺到天涯海角每个消费者能接触到的地方 。 为什么达利食品最后却跌落了神坛？
2、成也多品类 ， 败也多品类 ， 其实是发展模式的问题
靠着多品类 ， 达利食品一路成就零食王国 。 从这些年上线的产品我们发现 ， 达利基本上是以3-4年为周期 ， 上线一个王牌产品作为其营收增长的发动机 。 这一点又跟其他的食品饮料公司不一样 ， 以旺旺为例 ， 旺旺是以不断更新原有产品来推出的新品 ， 比如说从旺旺仙贝到旺旺米饼再到旺旺厚烧海苔 ， 这都属于米果类产品；而达利是在更新原有产品的同时 ， 选择跨品类推出新品 ， 比如说2003年推出可比克薯片进军薯片膨化食品领域 ， 2004年推出好吃点饼干进军饼干领域 。
这样的一个好处就是 ， 在旧的品类增速放缓时 ， 新品类的推出能继续拉动整个公司的营收增长 。 2013年推出的功能饮料乐虎 ， 就迅速把饮料板块的营收增长提升到了20%以上 ， 为公司的整体营收做出巨大贡献；2017年推出的豆本豆也对饮料板块的营收增长做出了极大的贡献 。
但是这样也有明显的弊端 。 一旦新品类推出的时间放缓 ， 或者旧品类掉队 ， 就会对整个公司的营收造成非常大的打击 。 而之前的旧品类 ， 发展到今天来看 ， 要想继续往上走是很难的 。 达利食品这些年来的发展模式一直都是复制对手产品 ， 以更低的价格切入市场 。 从2002年开始 ， 公司推出了达利园蛋黄派 ， 直接对标的是韩国的好丽友 。 当年好丽友派在全国掀起一股“派”的热潮 ， 然而由于定价过高 ， 让许多消费者望而却步 。 而达利推出的达利园蛋黄派定价仅为好丽友的三分之一 ， 迅速占领了市场 。
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这个模式在今天来看 ， 已经不那么好用了 。 首先是随着消费水平的提高 ， 当前已经很少有人买不起一个“好丽友”了 。 就算是下沉市场 ， 人们对于零食的选择也越来越多 。 同时随着进口食品关税的下降 ， 越来越多达利食品对标的商品 ， 在价格上也越来越有优势 ， 导致达利食品旗下产品的市场空间也就越来越小 。 其次 ， 消费潮流以及有所改变 ， 尤其是近年来“低糖、低脂、健康饮食”的潮流下 ， 越来越多的传统零食以及不那么受待见了 ， 消费者更偏好那些“健康”的零食产品 ， 谁最先推出 ， 谁就能领先抢占市场 ， 而且近年来随着知识产权意识的觉醒 ， 消费者对“山寨”产品的也逐渐丧失好感度 。
近年来随着企业的发展 ， 国产品牌的崛起 ， 中国消费者的“国产意识”也越来越重 ， 中国的企业也更加懂得了品牌的重要意义 。 正如安踏创始人兼董事长曾经所说“不做中国的耐克 ， 要做世界的安踏” ， 体现得越来越多的是品牌自信力 。 无论是哪一行 ， 未来被冠以“中国版的XX”肯定会越来越少 ， 相较于“山寨”的投机行为 ， 或许打造国货、国潮品牌 ， 创造有竞争力的产品在短时间内付出的成本更多 ， 路径也更艰难 ， 但是从长远发展路线来看 ， 这才是企业产品长青之路 。 就如人民日报评论所说 ， 国货崛起靠自立 ， 搭人便车路难通 ， 要想成为“世界的XX” ， 还得靠自己 。
山寨的路子越来越难走 ， 叠加其他因素影响 ， 达利食品的发展越来越难 。 2017年-2019年 ， 达利食品的营收复合年增长率仅不到4% 。 那么农夫山泉会走上达利食品的老路子吗？


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