证券市场红周刊现金流管理能力大幅提升，通源石油：主营业务利润保持稳定( 二 )
我们可以看到 ， 在这一问题上 ， 通源石油的回答主要集中在两个方面 ， 一个是公司经营现金流量管理能力大幅提升 ， 一个是报告期公司计提减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销以及汇兑损益等非付现成本、费用因素影响 。
通源石油表示 ， 报告期内 ， 公司为增强企业竞争力和提高经营质量 ， 持续提升以现金流为核心的管理能力 。 第一、客户管理方面 ， 公司持续加强对应收账款的管理 ， 完善并严格执行应收账款管理政策 ， 将市场销售人员的年度绩效奖金发放与应收账款的回款情况直接挂钩 ， 督促市场业务人员与客户充分沟通 ， 积极展开应收账款催收工作 ， 以加速资金回笼 。 第二、供应商管理方面 ， 公司积极与主要供应商建立了战略合作关系 ， 通过友好商业谈判取得较好的信用条件 ， 并充分利用供应商提供的商业信用 ， 减少预付、现金支付 ， 增加票据付款 ， 以节约公司资金占用 。 近两年 ， 公司经营现金流量的管理能力大幅提高 ， 取得了较好的经营现金流量正流入的结果 。 此外 ， 2018年、2019年 ， 公司计提各项资产减值准备、信用减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、汇兑损益、投资收益等非付现项目对公司经营活动现金流量影响金额分别为1.92亿元、1.33亿元 ， 两者相差0.59亿元 。
具体而言 ， 2018年 ， 通源石油净利润1.46亿元 ， 与公司经营活动产生的现金流量净额2.02亿元相差0.56亿元 ， 主要是报告期“存货的减少”及“经营性应收项目减少”、“经营性应付项目增加”分别影响-2303.40万元、-1548.82万元、-3638.55万元 ， 报告期发生不影响经营性现金流量的费用（资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用、利息支出、汇兑损益）影响1.32亿元 ， “处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益”及“投资收益”影响157.01万元 ， “递延所得税资产及负债的变动”影响-234.88万元 。
2019年 ， 通源石油净利润为0.51亿元 ， 与公司经营活动产生的现金流量净额1.7亿元相差1.19亿元 ， 主要是报告期“存货的减少”及“经营性应收项目减少”、“经营性应付项目增加”分别影响-2714.03万元、-5430.43万元、2009.58万元 ， 报告期发生不影响经营性现金流量的费用（资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用、利息支出、汇兑损益）影响2.01亿元 ， “处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益”及“投资收益”影响-1646.51万元 ， “递延所得税资产及负债的变动”影响-1133.88万元 。 
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图片来源：wind通源石油公告
一句话 ， 通源石油近两年的经营活动产生的现金流量净额远高于同期净利润 ， 是催账效果见好、“欠账能力”提升 ， 与其他因素的共同作用 。
这些变化还是比较可信的 ， 为何这么说？因为通源石油于2017年11月完成了对美国子公司TWG的并购重组业务 ， 而TWG的技术实力与行业地位相当强盛 。 这就像其他行业的龙头公司 ， 资本结构中预收款项很多而预付款项却很少 ， 拿别人的钱办自己的事儿 ， 在业内这叫“两头吃” 。
另外 ， 我们还在通源石油2019年与2018年的财报中发现了一些公司近年来致力于提升公司现金流的证据 。
在2018年的年报中 ， 通源石油就在2019年的发展规划第4部分中写下了这段话：以现金流管理为核心 ， 建立支付流程和目标管理 ， 严格履行月度预算和收支过程管理 ， 建立账期管理机制 ， 不断加大应收账款回收力度 。
在通源石油2019年年报的经营情况讨论与分析一节的第4部分中 ， 通源石油提到：报告期内 ， 公司建立支付流程和目标管理 ， 严格履行月度预算和收支过程管理 ， 建立账期管理机制 ， 不断加大应收账款回收力度 。 同时成立企业管理中心、加强管理会计辅助决策职能 ， 强化集团公司财务中心垂直管理 ， 各子公司财务人员统一管理、保持独立性 ， 加大风险防控措施 。 报告期内 ， 公司经营性现金流量净额1.7亿元 ， 连续两年保持经营性现金流净额大幅高于归属于上市公司股东的净利润 。
对于通源石油79.70%的货币资金存放在境外的原因与合理性 。 我们看一下通源石油披露的国内、国外期末货币资金余额及营业收入规模占比便明白了 。 
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图片来源：wind通源石油公告
从这个表中 ， 我们可以看出 ， 通源石油的货币资金余额分布状况与公司营业收入的地区分布是相匹配的 ， 公司在国外地区的营业收入占比为69.82% 。
通源石油在回复中表示 ， 公司存放境外的货币资金均为美国子公司在日常生产经营中产生的资金结余 。 2017年末、2018年末、2019年末美国子公司TWG运营结余的货币资金余额分别为1472.77万美元、2065.69万美元和1982.26万美元；2018年至2019年度 ， 国内公司累计收到国外子公司汇回国内资金2550万美元 ， 美国子公司报告期末的资金结余状况良好并呈现较好的积累上升趋势 。 同时自2017年11月公司完成美国子公司并购重组业务以来 ， 国内公司未对美国子公司发生过任何财务资助等资金支付行为 。 另外 ， 由于公司国外的客户结构、客户性质、回款周期等与国内存在较大不同 ， 国外应收账款回款周期远低于国内 ， 经营活动现金流量情况优于国内 ， 因此期末公司国外的货币资金余额高于国内并所占比例较高 。
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