军计策 徐高：从破窗理论看财政赤字货币化( 二 )
【军计策 徐高：从破窗理论看财政赤字货币化】从货币政策的角度来看 ， 过高的储蓄率会带来货币政策传导路径的阻塞 。 央行印出来的钱是购买力 ， 可以用来买东西 。 央行增发货币创造了购买力之后 ， 如果这些购买力马上被人支出出去 ， 变成市场里的购买行为 ， 货币的增发就能比较顺畅地影响经济增速与通胀等宏观指标 。 这时货币政策传导路径是顺畅的 ， 央行可以比较容易地用货币供给量的增减来调节实体经济 。 但货币政策传导路径未必一直顺畅 ， 也可能会有阻塞的情况 。 当储蓄率很高的时候 ， 人们会把自己相当部分的收入存起来 ， 而不拿出去买东西 。 这时 ， 货币增发虽然会增加全社会的购买力 ， 但并不会带来购买行为的相应扩张 ， 货币政策传导路径就会阻塞 。 在更极端的情况下 ， 人们可能将其获得的增量货币全部都存起来 ， 一分都不花出去 。 这就落入了凯恩斯所说的“流动性陷阱” ， 货币的增发对购买活动的刺激作用为0 。
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