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全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电

（原始标题：全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电）在美国的限制升级后 ， 媒体报道称华为已紧急与台积电签订大额订单 。报道称 ， 因美方将华为的临时许可再延长90天 ， 以及条例生效后上游供应商仍有120天缓冲期 ， 华为已紧急对台积电追加高达7亿美元大单 ， 产品涵盖5纳米及7纳米制程 。5月15日 ， 美国修改出口管制条例（EAR）对华为限制升级 ， 从EDA软件、半导体设备到晶圆代工 ， 美国选择采取釜底抽薪的方式阻断全球半导体供应商向华为供货 ， 但给了120天的缓冲期 。光大证券刘凯、耿正在最新报告中认为 ， 利用最后时间窗口 ， 华为关键元器件备货是短期看点 ， 中期是大国博弈 ， 长期是国产替代 。报告称 ， 在2019年美国禁令之后 ， 在临时许可的时间范围内 ， 华为对于部分需要从美国进口的关键元器件积极备货 ， 提升了库存水平 。2020年5月15日美国宣布把华为通信产业的临时许可证再度展期90天 ， 但声明是最后一次展延 。 因此 ， 光大证券称 ， 合理推测 ， 在2020年8月13日之前 ， 华为仍有充足的时间对部分关键元器件进行备货 ， 进一步提升库存水平 。报告称 ， 以台积电和中芯国际为例 ， 华为全部高端芯片几乎都由台积电和中芯国际代工生产 。 考虑到美国新规影响 ， 华为或许会在120天内从台积电和中芯国际等代工厂积极拉货 ， 进而影响台积电、中芯国际等上游供应链厂商的生产规划与进度 。全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电
以下是光大证券报告摘录：1、风波再起 ， 美国再挑华为事件1.1、限制升级 ， 供应商需提前获得许可2020年5月15日 ， 美国商务部在官网上连续发布了两条消息：一是宣布把华为通信产业的临时许可证（Temporary General License）再度展期90天 ， 但声明是最后一次展延 。 为期90天的延期为使用华为设备的用户和以及电信运营商的用户（尤其是美国农村地区的运营商）提供了机会 ， 可继续使用华为设备运行 ， 并加速切换到其他供应商 。二是商务部产业与安全局BIS（Bureau of Industry and Security）宣布更改出口管制条例（EAR）的约束：（i）华为及其在实体清单上的关联公司（例如 ， 海思半导体）利用美国商务控制清单（Commerce control list CCL）上的软件和技术产出的例如半导体设计这样的商品 。（ii）根据华为或实体名单上的关联公司（例如 ， 海思半导体）的设计规范 ， 在位于美国以外的地方利用CCL清单上的半导体制造设备生产的芯片组 。以上类别的外国产品 ， 在再出口（再出口就是转口贸易 ， 例如从中国台湾出口到香港 ， 再出口到中国大陆） ， 从国外（美国以外）出口或转移（在国内）到实体列表中的华为或其任何关联公司时都需要许可证 。为防止对使用美国半导体制造设备的外国代工厂造成直接不利的经济影响 ， 2020年5月15日已经根据华为设计规范启动生产了的任何产品 ， 只要符合以下条件 ， 便不受这些新许可的约束：从生效日期（2020.5.15）算起的120天内 ， 它们将可以通过再出口（转口贸易） ， 从（美国）国外出口或（国内）转移 。全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电
1.2、事件回顾 ， 美国打压下华为逆势发展2019年5月15日 ， 特朗普签署行政命令 ， 要求美国进入紧急状态 ， 在此紧急状态下 ， 美国企业不得使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备 。 美国商务部以国家安全为由 ， 将华为纳入实体清单 。2019年5月17日 ， 华为旗下的芯片公司海思半导体总裁何庭波表示 ， 海思将启用“备胎”计划 ， 兑现为公司对于客户持续服务的承诺 ， 以确保公司大部分产品的战略安全 ， 大部分产品的连续供应 。2019年5月20日 ， 美国商务部官方网站发布：给华为及其合作伙伴90天的临时许可 。 该发布称 ， 这项安排是为了给相关部门和公司提供进行调整的时间 。此后美国对华为分别在2019年8月、11月、2020年2月、3月、5月宣布延长华为临时许可 。因为“实体清单”华为进入至暗时刻时 ， 华为创始人任正非表示华为早有准备 ， 并且将华为比喻成被“打得千疮百孔”的飞机 ， 在这样的困境下 ， 华为只能一边飞 ， 一边修补漏洞 ， 一边调整航线 。 华为2019年实现营收8588亿元 ， 同比增长了19.1% 。 2020年第一季度 ， 华为实现营收1822亿元 ， 同比增长1.4% 。全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电
2、短期看“备胎”备货 ， 供应链节奏或被打乱2.1、“备胎”备货缓解短期影响启用“备胎”计划 ， 加速国产替代 。 在美国禁令之后 ， 华为海思启用“备胎”计划 ， 同时加速国产供应商导入 ， 实现国产替代 。 根据日本专业调查公司Fomalhaut Techno Solutions对华为Mate30拆解分析 ， 自美国禁令之后 ， 中国产零部件的使用率按金额计算已经从25%左右大幅上升到约42% 。 与此同时 ， 美国产零部件则从11%左右降到了约1% 。全力备货关键元器件 华为7亿美元紧急下单台积电
积极备货 ， 提升库存水平 。 在2019年美国禁令之后 ， 在临时许可的时间范围内 ， 华为对于部分需要从美国进口的关键元器件积极备货 ， 提升了库存水平 。 2020年5月15日美国宣布把华为通信产业的临时许可证再度展期90天 ， 但声明是最后一次展延 。 因此 ， 合理推测 ， 在2020年8月13日之前 ， 华为仍有充足的时间对部分关键元器件进行备货 ， 进一步提升库存水平 。2.2、供应链节奏或被打乱2020年5月15日 ， 美国修改出口管制条例（EAR）对华为限制升级 ， 从EDA软件、半导体设备到晶圆代工 ， 美国选择采取釜底抽薪的方式阻断全球半导体供应商向华为供货 ， 但给了120天的缓冲期 。


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