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中国货币市场 2020年4月银行间市场运行报告( 二 )


人民币兑美元汇率小幅升值 ， 波幅收窄 。 4月末 ， 人民币对美元中间价报7.0571 ， 较上月末升值280个基点 ， 升值幅度0.40%；即期询价交易汇率报7.0519 ， 较上月末升值412个基点 ， 升值幅度0.58% 。 交易汇率盘中日均波幅218个基点 ， 较上月大幅收窄184个基点；加权价较中间价平均偏离幅度为0.07% ， 日内上波幅最大偏离0.44% ， 下波幅最大偏离-0.70% ， 也较上月有所收窄 。 离岸汇率方面 ， 4月末 ， 离岸人民币汇率报7.0813 ， 较上月末升值126个基点 ， 升值幅度为0.18% ， 月均价差（CNY-CNH）为83个基点 。
4月末 ， CFETS人民币汇率指数报收93.78 ， 较上月末贬值0.30%；参考BIS货币篮子人民币汇率指数报收97.53 ， 与上月末持平；参考SDR货币篮子人民币汇率指数报收91.95 ， 较上月末升值0.66% 。
外汇供求方面 ， 3月银行结售汇顺差为186亿美元 ， 较上月扩大45亿美元 。 同时 ， 由于新冠疫情导致国际金融市场大幅波动 ， 受汇率折算及持有资产价格下降等因素影响 ， 外汇储备有所下降 。 3月末 ， 官方外汇储备余额为3.06万亿美元 ， 较上月末减少461亿美元 。
2.外汇掉期点上升 ， 期权波动率下降
4月 ， 银行间人民币市场流动性整体保持充裕 ， 受中美利差扩大影响 ， 各期限外汇掉期点较上月末均有所上升 ， 全月外汇掉期曲线整体上移 。 4月末 ， 隔夜（ON）、1周、1个月、3个月、6个月和1年期限掉期点分别收于18、4、16、52、165和472个基点 ， 较上月末分别上升23、24、51、82、75和97个基点 。
境内人民币期权隐含波动率曲线较上月整体下移 ， 曲线呈现两头高中间低的态势 ， 显示出市场对汇率中短期波动的担忧下降 。 中短期限期权隐含波动率降幅较大 ， 4月末 ， 1周、1个月和3个月期限分别收于4.15%、4.20%和4.20% ， 较上月末分别下降165、103和70个基点 。 中长期限期权隐含波动率降幅相对较小 ， 4月末 ， 6个月和1年期限分别收于4.35%和4.43% ， 较上月末分别下降10和13个基点 。
3.外汇市场交易量同比下降
4月 ， 银行间外汇市场交易量累计达2.7万亿美元 ， 同比下降23.9% ， 环比基本持平 ， 主因是受新冠疫情影响 ， 进出口贸易总额同比锐减叠加市场交投不活跃 。 其中 ， 人民币外汇市场上 ， 外汇掉期交易仍占据主导 ， 共成交13537亿美元 ， 同比下降22.0% ， 环比增长3.2%；外汇即期成交5421亿美元 ， 同比下降22.9% ， 环比下降17.4%；外汇期权成交405.4亿美元 ， 同比下降10.6% ， 环比增长16.3%；外汇远期成交100.6亿美元 ， 同比增长54.2% ， 环比下降26.0%；货币掉期成交43.9亿美元 ， 同比下降35.3% ， 环比增长157.1% 。 外币拆借市场成交7155亿美元 ， 同比下降30.8% ， 环比增长3.5% 。 外币对市场成交632亿美元 ， 同比增长12.0% ， 环比增长5.7% 。
4月 ， 境外机构在银行间外汇市场成交2.2万亿人民币 ， 环比下降6.5% 。 其中 ， 外汇即期成交1029亿元 ， 环比下降23.7%；外汇衍生品成交3856亿元 ， 环比下降15.0%；外币拆借成交1.7万亿元 ， 环比下降3.0% 。
4.境外美元流动性紧张缓解 ， 境内美元同业拆借利率同步下降
4月 ， 虽然全球经济前景依然不乐观 ， 但境外美元流动性紧张局面有所缓解 。 一是银行间美元拆借意愿逐渐回暖 。 随着全球主要国家或地区疫情防控措施逐渐显效 ， 市场风险偏好回升 ， 美元LIBOR-OIS利差由高位回落 ， 3个月期限利差从月初的135个基点收窄至月末的50个基点 。 二是市场对美元的避险需求下降 。 美元指数自103的高位回落后 ， 4月维持在99~101区间窄幅震荡 。 三是美国境内流动性继续维持宽松状态 。 由于美联储为稳定美国国债市场向外国央行推出临时回购便利工具 ， 且对杠杆率等监管措施放松 ， 美国国债收益率继续维持在低位 ， 3个月期限收益率位于0~0.3%区间 。
随着境外美元流动性紧张程度缓解 ， 境内美元同业拆借参考利率也同步下降 。 4月末 ， 1周、1个月、3个月、6个月、1年期限分别报0.46%、0.91%、1.60%、1.73%和1.90% ， 较上月末分别下降149、112、47、35和21个基点 。
作者：中国外汇交易中心
【中国货币市场 2020年4月银行间市场运行报告】?
中国货币市场 2020年4月银行间市场运行报告
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