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台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料( 二 )


台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料
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（图源：同花顺iFinD ， 汇率与上文统计略有差异）
台积电在美股市场最新市值为2688亿美元 ， 与同行竞争对手三星电子（折合2730亿美元）相仿 ， 但台积电只从事晶圆代工生产 ， 相较之下三星电子所从事业务范围要大得多 。
成立33年 ， 张忠谋不仅如愿完成了对半导体行业的颠覆 ， 且他的台积电正迎来下一个对消费芯片需求量极大的5G时代 。 但这个时候 ， 美国政府一纸禁令 ， 让台积电又到了新的十字路口 。
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不得不放弃华为？
5月15日 ， 美国商务部发文表示由华为及其附属公司（如海思）生产的半导体设计产品 ， 且该等产品直接使用到美国商务控制清单（CCL）清单上的软件及技术 ， 或使用于美国境外的CCL半导体生产设备生产、按华为或其附属公司设计规程生产的芯片须取得许可后方可转交华为或其附属公司 。
台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料
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（图源：美国商务部官网）
该指明针对华为的限制令实际上限制的公司还有台积电 。
2018年 ， 根据Bloomberg 产业链图所示 ， 台积电生产的晶圆体有16.96%销售给苹果 ， 其次为华为（10.19%）、联发科（5.8%）、博通股份（5.72%）及美国高通（4.96%） 。
台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料
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（图源：并购优塾研报）
而到2019年 ， 根据公司年报所示 ， 其第一及第二大客户贡献的销售比分别为23%及14% 。 假设统计口径的差异不会太大的话 ， 台积电该第一及第二大客户即是苹果及华为 。
台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料
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（图源：公司年报）
另外 ， 根据公司年报介绍 ， 台积电所用于生产晶圆体的设备中 ， 光刻机来自荷兰阿斯麦（ASML）、刻蚀机来自美国应用材料、薄膜沉积设备来自于东京电子 ， 硅片主要来自日本住友、环球晶圆、信越半导体、德国创世电子及台塑胜高科技 。
【台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料】当中就有直接涉及到美国的公司 。
因此按照规定 ， 台积电对华为的供货将会受到影响 。 如果台积电停止对华为供货的话 ， 它将会失去14%的收入 。 但如果不这样做的话 ， 极端情况下它还有可能失去除华为之外的所有大部分客户 。
在这个时候 ， 苹果将今年所有新产品的订单都交给台积电（按目前披露 ， 三星并无获得订单） ， 背后寓意可能并不止纯粹商业合作这么简单 。
在权衡利弊之下 ， 如果美国商务部不再更改决定的话 ， 台积电应该怎么选明眼人都可能猜到 。
台积电去年有49%的收入来自手机产品应用 ， 较2018年提升4个百分点 。 华为过去一两年在海外市场快速扩张 ， 相当于给了台积电另一个除苹果之外可以放鸡蛋的大篮子 。 手握苹果/华为/高通的台积电 ， 在5G迭代需求之下 ， 本来无论品牌竞争如何激烈自己都可以坐收渔翁之利 ， 但没了华为这个篮子 ， 台积电的前景就没那么明朗了 。
台积电风暴眼中的台积电：被逼站队前景难料
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（图源：公司年报）
据Strategy Analytics统计 ， 今年第一季度全球5G手机出货量逆势大增至2410万部 ， 其中华为5G手机售出800万部 ， 市场占比为 33.2% ， 排第二；排第一品牌则是三星 ， 出货量为830万台 ， 市场份额为34.4% 。
如果失去了华为 ， 台积电剩下最大的依靠就是苹果了 。
但苹果的新手机在5G时代真的足够补上华为留下来14%收入的空缺吗？


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