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企业从瑞幸咖啡事件看如何尽调互联网企业( 二 )


其次 ， 是关联交易的造假 。 前面提到了虚增收入的同时也需要增加相应的成本费用 ， 但成本增加并无实际交易怎么办？这就需要上游供应商的配合 ， 通过一个“关联方”就可以解决问题 ， 瑞幸咖啡通过关联方采购咖啡机的交易即体现了这一问题 。
关联方交易的定义是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为 ， 而不论是否收取价款 。 关联方包括了：直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制、以及同受某一企业控制的两个或多个企业（例如：母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之间）、主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员等 。
企业若想提高利润就需要有利益输送 ， 这时就需要有一方“配合” ， 也就是要高价买入或低价卖出 ， 然而在正规市场环境下这种交易属于反常态交易 ， 所以只有企业的关联方才会愿意牺牲自己的利益去成就企业的利润 。 那么如何尽调关联方交易呢？
首先要挖掘交易背后的商业实质、查看其合理性和逻辑性 ， 其次是评估其交易价格是否公允 。 公允价值的定义是指对某种商品、服务或资产的潜在市场价格的一种理性和无偏见的估计 ， 也指资产在市场上的价格 。 一旦通过关联方利益输送 ， 那么关联交易的价格一定不是公允价值 。
不久之前 ， 互联网租车公司神州租车就被美国相关机构指出了关联方交易：2019年神州租车收购了北京宝沃汽车公司 ， 之后通过批量采购推高了宝沃的销售 ， 在2019年初 ， 神州租车通过全资子公司与关联公司宝沃签订了购买2万量汽车的协议 ， 使其在2019年中国汽车行业十分不景气的情况下销售业绩却暴涨 。
在识别关联方交易时 ， 可通过经销网络的关联关系排查 ， 识别存在关联经销商协助消化库存的情况 。 部分企业存在上下游重叠或关联关系 ， 或存在销售单价低于采购单价等缺乏商业合理性的交易行为 ， 此类异常将直接导致企业核心竞争力受到挑战 。
此外 ， 还有转移成本造假 ， 通过转移成本费用来操纵利润 。 以往的财务造假在试图增加利润时 ， 往往会增加资产 ， 而资产是有形的 ， 容易被查出 ， 尤其是像瑞幸咖啡这种轻资产的行业 ， 虚增资产是很容易被发现的 。
于是 ， 瑞幸咖啡将门店层面的费用转移到了集团层面 ， 使得门店看起来是盈利的 ， 而集团层面是亏损的 ， 但只要门店在大众看来是盈利的 ， 集团层面可以在未来通过削减开支来提升整体盈利 ， 以此来骗过市场的眼睛 。
再其次 ， 还有数据及流量造假 。 对于处在未盈利初创期的互联网企业 ， 尚未形成可分析的财务数据 ， 投资人职能基于企业的运营数据例如用户数、访问量、活跃度、留存率等来判断企业的商业价值 ， 这就为数据及流量造假提供了动机 。
例如 ， 为了提升业绩指标 ， 企业通常会修改数据库中的ASP记录 。 ASP的定义为：公司某一类型产品的平均销售价格 ， 计算公式为：营业额÷销售件数 。 ASP是分析预测公司销售收入和毛利率的重要指标 ， 在销量不变的情况下ASP的提高可以增加销售收入和毛利率 。 ASP是电商企业经营数据的重要指标之一 ， 它不但反映了企业的盈利能力 ， 还反映了顾客的消费能力 。
的确 ， 互联网企业的用户行为和内部数据的真实可靠性 ， 是了解其业务实际运营情况的重要依据 。 随着数据造假行为的不断升级 ， 发现异常和风险已不再容易 。 由于互联网企业运营大多依赖于信息系统 ， 用户行为与交易数据勾绘了企业的运营及盈利模式 ， 这也使得互联网企业的财务数据向业务运营数据的可追溯性变得更加难以实现 。
在某机构的一次调研中 ， 65%的被调查企业存在包括刷单及KPI统计错误等数据问题 ， 40%的企业在尽调前半年内更换了财务和业务系统 ， 导致历史数据不可追溯 ， 30%的企业在尽调前3个月出现了包括用户数、订单数成交金额等在内的业务量超过30%的增长 。


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