江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

投资|天使投资不行了？光凭一个项目，这支基金就套现了2.4亿( 二 )


如果单纯看这组数据 ， 很容易得出天使投资"不行了"的结论 。 但有趣的是 ， 通过分析另外一组数据 ， 我们却得出了相反的结论 。
根据私募通2020年4月发布的数据 ， 2020年第一季度中国早期投资市场新募集13支基金 ， 共募得27.05亿人民币；投资方面 ， 共发生206起早期投资案例 ， 披露金额约为19.30亿人民币 。
再来看看2015年第一季度的数据：2015年第一季度天使投资机构完成募集25支天使基金 ， 共募得金额4.07亿美元（约28亿人民币） 。
由此可见 ， 募资总金额并未减少 ， 但是基金的数量减少了近一半 ， 而单支基金的募集金额在上升 。
天使投资不是"不行了" ， 只是机构化之后 ， 变得"低调了" 。
02 "二八法则"更加显现
那么 ， 市场上还在坚持做天使投资的机构的现状如何？
首先 ， 是更专注了 。
专注带来的结果是项目成功退出概率的上升 ， 这是因为投资机构更了解项目所在领域的现状以及能够提前预测到行业的变化 ， 从而及时帮助项目获得后期融资、对接政府关系、进行资源嫁接、调整战略方向 。
以青山资本为例 ， 作为业内最早关注消费领域的天使投资机构 ， 青山资本并非只关注"增量红利"市场 ， 更关注在产业链上的存在的机会 。
基于此 ， 青山资本在2017年就于天使轮阶段投资了二手手机B2C平台找靓机 ， 并随后追加了一笔2000万元的A轮投资 。 尽管当时二手交易市场规模不大 ， 但是由于产业链复杂 ， 显然存在需求被埋没的潜力 。
找靓机只用了短短两年多一点的时间 ， 就从0做到50亿规模 ， 是一家非常典型的通过产品来优化复杂供应链的公司 。
今年5月 ， 找靓机和二手交易平台转转合并 ， 新公司估值达18亿美金 ， 至此 ， 青山资本的A轮投资全部退出 ， DPI（投入资本分红率）达1200% ， 套现金额2.4亿人民币 ， 再加上账面股份价值 ， 两年赚了5亿人民币 ， 成为了这笔交易中的最大受益者 。
投资|天使投资不行了？光凭一个项目，这支基金就套现了2.4亿
文章图片

其次 ， 是更垂直了 。
垂直带来的结果是产业协同加强 ， 对机构本身的业务能产生扩散效应 。 接着上面的青山资本来说 ， 能够挖掘到找靓机这样的标的既是"偶然" ， 也是"必然" 。 从青山资本已有布局的横向脉络来看 ， 其投资的生态企业之间都存在着相互协同、相互补充的潜能和机会；从纵向脉络来看 ， 其投资的生态企业覆盖了从上游消费领域 ， 中间流通环节到下游的消费者在内的整条产业链 。 可见 ， 投资找靓机只是时间早晚的问题 。
垂直化的投资做法也多见于CVC（Corporate VC）之中 。 以小米为例 ， 小米产投的成立标志着小米正式进军半导体这个垂直细分战场 。
自从2018年基金成立 ， 短短两年时间 ， 小米在半导体领域布局就已扩展至19家 ， 覆盖Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域 。 成绩也很斐然 ， 其中 ， 聚辰半导体、乐鑫科技、晶晨半导体和芯原微电子4家公司 ， 已成功在科创板上市 。
最后 ， 是更头部了 。
其实 ， 过去两年来 ， 已有多家老牌投资机构逐渐将投资链条延展至天使阶段 。 如2018年6月 ， 红杉中国宣布成立种子基金 ， 尤为关注包括互联网消费、互联网金融、企业服务、医疗、教育IT、区块链和跨境出海等在内的TMT行业 ， 2019年1月深创投也成立了它的首支天使基金总额接近5亿元人民币 。
这是因为 ， 受到资管新规去通道、去杠杆、去资金池、消除多层嵌套等监管措施 ，"募资难"并已渐成常态 ， 即便顺利完成募集的机构 ， 也大多由于其在较早期就开始启动了基金募集计划 ， 机构募资的周期逐步延长 。 同时 ， 在去杠杆化的募资环境下 ， 也只有头部机构才能依凭其过往的投资业绩和退出表现 ， 取得LP的信任 。


推荐阅读


上一篇：证券|27家券商向员工赔了1272万！券业人劳纠纷频频上演，苦了多少券商HR？细说四大最奇葩诉讼

下一篇：光束|ASML官宣全新半导体技术 5nm工艺产能有望暴涨600%