老虎锐问|B站市值一度超爱奇艺，蔚来股价又坐过山车
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“一周锐评” ， 是老虎证券投研团队与《锐问》联合出品的一档商业评论栏目 。
每周 ， 我们会就当下商业热点 ， 给出一些自己的观点和思考 。
本周锐评重点对象：#蔚来、#美团、#B站 。
1、#蔚来
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背景：
一季度财报数据显示 ， 蔚来交付了3848辆蔚来汽车 ， 环比四季度大幅减少53% ， 也少于去年同期3989辆 ， 主要还是受疫情的影响 。 发布财报当天 ， 美股收盘 ， 蔚来跌8.15% 。 而5月27日美股盘初 ， 蔚来一度涨近10% 。
问题：
【老虎锐问|B站市值一度超爱奇艺，蔚来股价又坐过山车】如何评价本次财报？以及 ， 蔚来股价为什么暴涨暴跌？
锐评：
去年下半年开始 ， 蔚来月交付量已经企稳便开始逐月增长 ， 12月份最高达到3170台 ， 可以说疫情之前蔚来已经从“不被看好”到“有所期待” 。
本次财报纳入疫情因素后 ， 蔚来月交付量下滑幅度基本在可接受的预期范围内 ， 3月交付量达1533台已经好于很多同行 ， 下季度更是给出了月交付量9500-10000的高指引区间 ， 蔚来在政府利好政策的刺激下 ， 表现相对坚挺 。
蔚来自上市便饱受争议 ， 每次财报都会给出“最快今年、最晚明年”这种模棱两可的预期 ， 而屡屡爆出的融资困难和产品缺陷也加剧了股价的波动 。
多方看到了国产新能源汽车的巨大空间以及商业模式的可行性 ， 蔚来会享受行业红利；空方则对汽车质量、融资问题更为敏感 ， 并且忌惮特斯拉在中国的扩张势头 。 种种因素造成了蔚来股价的高波动率 。
2、#美团
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背景：
受疫情影响 ， 本地生活服务行业在需求端和供给端都遇到挑战 ， 美团一季度营业收入同比减少12.6%至168亿元 ， 经营亏损为17亿元 ， 不仅重新开始亏损而且同比扩大31.6% 。
问题：
亏损打破了持续三个季度的盈利 ， 为什么资本市场还继续看多美团？
锐评：
近期 ， 南向资金（沪港通资金+深港通资金）正加速流入美团 。 Wind数据显示 ， 近一个月南向资金流入美团22.41亿元 ， 近三个月流入68.38亿元 ， 排在港股活跃个股资金流入的第五位 ， 前四位是避险属性较强的银行股和腾讯 。
可以说 ， 美团正成为仅次于腾讯的最受资本市场欢迎的港股公司 。
本季度集中体现了疫情对美团的负面影响 ， 像餐饮外卖、到店业务都是受波及的重灾区 ， 在供需两端双重挑战下 ， 美团营收、净利润同比均出现下滑 ， 但依然超出预期 ， 美团通过“无接触配送”、“免佣返佣补贴“引领了餐饮业的复苏 。
相比前几年烧钱产生的亏损 ， 在系统性风险爆发时 ， 很难有企业独善其身 ， 因此美团出现亏损是可以接受的 。
对于市场而言 ， 相较短期的不利影响 ， 疫情催化产生了长期更为积极的一面：用餐行为转变更加清晰 ， 商户线上化需求以及对美团的依赖度都在增加 。 我们认为 ， 美团龙头地位在疫情过后会更加稳固 。
3、#直播
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背景：
5月下旬 ， 直播平台斗鱼发布一季度财报 ， 其中核心直播收入21.13亿元 ， 同比增长56% 。 社交平台陌陌发布2020年一季度财报 ， 直播服务营收23.32亿元 ， 与去年同期的26.894亿元相比减少了13% 。
问题：
斗鱼财报显示 ， 疫情期间 ， 用户打赏意愿并未减弱 。 而陌陌却因疫情而受阻 。 关于直播业务 ， 它们为什么发现了截然相反的用户行为？
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