估值一年翻14倍，泡泡玛特到底是家什么公司？
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采访人员 | 王一越
实习采访人员 | 李宁馨
编辑 | 王姗姗
制图 | 程星
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2020年儿童节 ， 把玩具卖给大人的潮玩品牌泡泡玛特向港交所提交招股书 ， 拟在港股主板上市 。 公司创始人、董事长王宁在办公室请摄影师拍了一组个人肖像照 ， PO在自己的朋友圈并写道：“今天是个好日子 ， 带着大家准备‘出道’了 。 ”
成立10年间 ， 泡泡玛特从最初的潮流杂货店 ， 逐步转型成为一个更强调自主研发和IP孵化的潮流玩具公司 。 它在2017年首次扭亏 ， 并在当年登陆新三板 ， 之后又于2019年4月摘牌 ， 以筹谋更大的上市融资计划 。
2017年到2019年 ， 通过加速线下店布局并铺设大量的自助售货机（招股书中将之称为“机器人商店”） ， 以及天猫旗舰店的收入贡献持续加大 ，
泡泡玛特的年营业收入从1.58亿元增长到16.83亿元 ， 毛利率则高达64.8% 。
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泡泡玛特在过去两年所显现出的赚钱能力 ， 或许会让老派的人有些摸不着头脑 。 毕竟这家公司的主要产品是大小不一、造型各异但全都面无表情的搪胶人偶 ， 看起来只是放在桌子上的“小摆设” ， 它究竟有多大的收藏价值 ， 仍然是一个巨大的问号 。
而购买这些玩偶的主流消费者 ， 并不是小朋友 ， 而是年龄在15到35岁左右、拥有高消费力的“大孩子” 。 而且他们还深深痴迷于“抽盲盒”这种选购方式 ， 为了一定要得到那个“神秘款” ， 甚至一箱箱地买回家 。
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搪胶人偶是泡泡玛特的主要产品 。
泡泡玛特目前尚未对外公布计划融资规模 。 但是 ， 外界关注到 ， 这家公司的估值在酝酿二次上市的过程中已经极速膨胀——去年从新三板退市时 ， 泡泡玛特的市值只有20亿元；至今年年初 ， 在一份被媒体获知的“泡泡玛特老股转让募资计划”中 ， 其转让价格对应的估值已升至25亿美元（约合175亿元人民币） ， 并预计公司IPO阶段的估值可以升至为40亿至50亿美元（约合284亿元至355亿元） 。
签约IP、卖玩具、开店、策展 ， 泡泡玛特向外界已经展现出数个不同的切面 ， 而它还想要触及更多的方向 。 它在招股书中表达的愿景是要成为全球领先的“潮流文化娱乐公司” ， 而这个表述很容易让人联想到另一家企业——市值已经达到2185亿美元的迪士尼 。 从这个角度 ， 似乎也不难理解 ， 过去一年资本市场为何会对泡泡玛特所能展现的商业故事空间如此兴奋了 。
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